篇一：我国外贸企业如何应对汇率波动风险
我国外贸企业面对的汇率风险及应对策略
随着我国汇率制度改革，现在汇率的浮动与我国进出口有着重要的联系，尤其是高风险的外汇进出口企业面临的汇率风险。随着我国外贸经济在全球市场的发展，我们要不断适应汇率变动对于市场经济的影响与风险，积极应对汇率的市场风险和波动，加强中央银行、商业银行等机构对汇率的管理，让汇率的浮动给我国的外贸经济发展带来更多的机遇。外贸企业应根据自身的情况和风险的具体情况，选择合适的方法和工具，以避免风险管理成本获得最大的外汇收入。
标签：汇率
汇率管理
外贸企业
近些年来，在国内外政治形势和经济形势的影响下，我国依然实行以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调节的有管理的浮动汇率制度。总体来说人民币出现了稳健的升值，特别是人民币对美元汇率，在国际金融市场上，我们又积极推出人民币外汇衍生品，在欧美一些发达国家的交易所，推出了人民币对欧元、美元、英镑的一些期货产品。日前，人民币加入国际货币基金组织的特别提款权，给我们的汇率管理带来了新的挑战，在现阶段的国际金融体系下，人民币经历了良性改革的历程，但是也受到了其他国际货币的挑战，我们要积极推行富有弹性的人民币汇率机制，最小的程度减低人民币汇率的浮动幅度，降低汇率波动带来的经济风险。但是，长期以来，我国的外汇管制政策一直非常严格，也执行固定汇率制度，这就使得我国的外贸企业汇率风险管理意识比较薄弱，能力也较差，所以，我们要积极研究汇率给外贸企业带来的问题，并剖析原因，积极提出加强我国外贸企业应对汇率风险的对策，减少汇率对外贸企业的冲击，提高外贸企业的国际竞争力，从而使我国的外贸企业获得健康稳定发展，有效加强我国的外汇汇率管理。
一、我国外贸企业面临的汇率风险
外贸企业在在日常经营中有多种外汇交易，如对外投资、贸易结算、国际借贷等等，在这些交易中汇率风险是最重要的风险也是最常见的风险。因此，外汇汇率风险管理对外贸企业尤为重要。同时，各个国家的经济体、企业及个人等都能受到汇率风险的影响，特别是在金融危机期间，规避汇率风险，维护企业的财务稳定和提高企业的经济效益日益受到重视，这就使得我国政府货币当局或外汇管理当局积极应对汇率波动，维护货币币值稳定，维护金融市场稳定，为本国的外贸企业营造良好的金融环境，从而促进外贸企业经济效益的稳定，其次，我国的商业银行、外贸企业、其他相关机构或个人都应该把外汇汇率管理当成一个非常重要的工作。
最近一段时间，我国的汇率改革又有了新的变化，以期增强外汇中间价的市场化程度和基准性，向着人民币实际有效汇率的均衡方向发展。这就意味着人民币汇率的定价将更加具有连贯性，更加遵循国际金融市场的规则，更贴近市场变化，也能更加有效的反应国内外外汇市场的需求，在目前国际交易机制下，人民币的汇率将积极参考包括美元汇率在内的其他主要外汇汇率的变化，这必然使得
影响人民币汇率的因素更加复杂，自此中国人民银行对人民币的预期干预有了新的变化，从盯住美元转型盯住国际市场主要货币的汇率。外贸企业面临的汇率风险将更加市场化，也加大了难度，国内企业在应对汇率风险管理变化时，必须转变观念，以适应市场的变化。
对于面临汇率风险的进出口企业会受到的影响是多方面的，主要体现在影响企业的经营效益，由于汇率波动频繁，外贸企业预期的本币现金流量、利润数量等以及以外币计算的资产负债都会随着汇率波动而波动，波动的浮动也会增大，既会带来收益也会遭受损失；影响外贸企业的长期经营战略，由于汇率的波动，使得企业的人力、财力、物力等资产的配置会不够均衡，也影响到了外贸企业产销活动的总体安排；影响外贸企业的税收收入，在目前我国的税收体制下，外贸企业在进出口中如果外汇结算受到损失，往往可以享受所得税减免，而已经实现的外汇盈利才能作为纳税收入，而这个必然受到汇率波动的影响。
二、外汇汇率风险管理的对策
1.提高汇率风险意识，健全完善汇率风险管理体系
面临目前汇率风险给外贸企业带来的变化，外贸企业必须积极进行汇率风险评估和计算汇率压力，积极预期企业目前存在和在未来可能发生的汇率风险，增加外汇在国际贸易结算之间的差异，不能依附于传统的汇率和利率和外汇套利的盈利模式，因为这些汇率产品会面临更大的估值和平盘风险。外贸企业不应该试图预期未来汇率波动的幅度和变化，应该积极适应我国汇率改革，借着我国汇率改革的契机，加快汇率避险产品的使用，及时掌握企业的外汇使用方向，完善汇率风险管理制度，加快汇率应急机制体系的建立，积极参加外汇汇率方面专业的培训，运用现代汇率风险评估及管理体系来应对汇率风险，形成专业化的汇率管理体系，这必将成为外贸企业走向国际化的必由之路。
2.外贸企业应积极调整经营策略，避免和减少汇率风险
外贸企业采取汇率对冲合约的同时，更应该积极调整企业经营策略來减少和避免外汇交易风险，进出口企业在国际结算中应该倾向于选择强势货币作为结算货币，当不可以使用强势货币结算的时候可以通过双方协商来讲汇率的浮动幅度控制在一定范围之内，避免过度承担的汇率风险；汇率变化的时间也应该是外贸企业考虑的重要因素，当外币汇率疲软的时候，应力争延迟支付应付账款，提前收回外币应收账款，当外币坚挺的时候，可以提前支付应付账款，延期收回外币的应收账款；在进出口市场多元化的条件下，可以采用不同组合货币类型作为结算货币，补偿企业的经营风险，这不仅降低了汇率风险，也降低了套期保值的成本。
3.提高企业产品的国际竞争力，提高外贸企业应对汇率风险的水平
就目前的情况看，我国的出口产品价格相对低廉，主要是基于低廉的劳动力价格，目前我国的货币升值，汇率制度也在不断改革，使得我们的产品价格相对
上涨，失去了一定的国际价格优势，这就需要我们要积极转变观念，改变传统的价格竞争模式，积极推进科技的发展，加速产品的转型、改进及质量的提高，这必将提高我们产品的核心竞争力，实施品牌战略，这样就会使得汇率波动的浮动较少的影响到产品利润。
4.我国的商业银行要积极应对汇率改革带来的外汇风险管理要求
商业银行高管层要加强外汇风险管理意识，应制定自下而上的汇率报告政策与程序和自上而下的外汇风险管理的授权政策，把汇率风险中的信用风险放在首位，完善外汇监管制度，强化外汇高层管理人员的岗位责任意识和外汇风险管理意识，不断加强外汇风险管理知识，与国际汇率浮动接轨，积极应对国际汇率浮动带来的新变化、新思路、新方法。同时，商业银行也要建立一支专业化的外汇管理团队，能够审计外汇风险的市场风险、操作风险等风险，加强内部审计监察，有效执行各项汇率风险管理程序和政策，及时防范和化解汇率风险。
参考文献
[1]杨海燕.浅析人民币升值对我国外贸企业的影响[J].中国商贸，2011年.
[2]郭玮玲.现行汇率制度下外贸企业财务策略选择及运用[J].商场现代化，2013.
[3]易艳红.中小企业汇率风险防范研究[J].商业会计，2014年.
篇二：我国外贸企业如何应对汇率波动风险
我国外贸企业如何防范汇率风险
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我国外贸企业如何防范汇率风险
摘要
从狭义的角度看，最常见的分类是按照外汇产生的时点将外汇分为：交易风险、折算风险和经济风险。外贸企业规避和弥补汇率风险的态度大致可以分为三类：风险厌恶型，规避风险；风险偏好型，不惧怕风险；风险中性型。我国涉外企业目前的汇率风险管理理念通常有两大类,一是经营式风险管理法,二是契约式风险管理法。企业外汇交易风险的管理方法包括四大类：衍生工具避险法；货币市场保值法；资产负债匹配法以及其他方法。企业面临外汇经济风险,可从营销、生产、财务等战略角度作出抉择。企业应对经济风险的战略构成要素包括：生产，销售，财务等。折算风险控制战略的核心是:增加硬币资产、减少软币资产,同时减少硬币债务、增加软币债务。这样的战略可以通过调整资金流量和风险对冲等两方面的策略来体现。
关键词:汇率风险,交易风险,经济风险,折算风险
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HowdoChina"sforeigntradeenterprisesguardagainstexchangeraterisksAbstract
Author:HujikuiTutor:Jiaopinshun
Fromthenarrowpointofview,themostcommonclassificationwhichisbasedontheExchangewillbegenerated,whentheExchangeisdividedinto:transactionrisk,economicriskandtheriskofconversion.Theattitudeoftheforeigntradeenterprisestryingtoavoidexchangerateriskcangenerallybedividedintothreecategories:positive-typethatisalltomakeupfor;intermediatetype,thatistomakeupforpartofplace;negativetype,donottakeremedialmeasures.China"sforeign-relatedenterprisesofexchangerateriskmanagementconceptsusuallyhavetwocategories,onebusiness-typeriskmanagementlaw,andtheotherislawcontractualriskmanagement.Enterpriseriskmanagementofforeignexchangetransactionsincludefourcategories:hedgederivativeslaw;moneymarkethedgemethod;ofassetsandliabilities,aswellasothermethodsofmatchingenterprisesarefacingeconomicrisksofforeignexchange,whichcanbeseenfromthemarketing,production,financialandotherstrategicchoices.Businessstrategytodealwiththeeconomicelementsofriskinclude:production,marketing,financialriskcontrolstrategies,suchasconversionofthecoreis:coinsassetsincreasedtoreducethesoft-currencyassets,whilereducingthedebtofcoinstoincreasethesoft-currencydebt.Suchastrategycanbebyadjustingtheflowoffundsandrisk-hedgingstrategies,suchasbothembodiedKeyword:exchangeraterisk,Transactionrisk,Conversionrisk,EconomicRisk
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目
录
一、绪论....................................................................................................错误!未定义书签。
（一）课题背景及目的......................................................................错误!未定义书签。
（二）国内外研究状况......................................................................错误!未定义书签。
（三）课题研究方法..........................................................................................................1（四）论文构成及研究内容..............................................................................................1二、外贸企业汇率风险管理概述............................................................................................2（一）汇率风险类型与表现形式......................................................................................2（二）我国外贸企业汇率风险管理的现状......................................错误!未定义书签。
三、我国外贸企业汇率风险管理的现状及其分析.................................................................5（一）我国外贸企业对待汇率风险的态度.......................................................................5（二）外贸企业目前的汇率风险管理方法.......................................................................7四、我国企业汇率风险管理对策............................................................................................（一）
外贸企业交易风险的规避与管理
………………………………………………（二）外贸企业经济风险的规避与管理……………………………………………….9（三）涉外企业折算风险规避与管理………………………………………………….11结
论......................................................................................................................................13致
谢......................................................................................................................................14参考文献..................................................................................................................................15精品好资料-如有侵权请联系网站删除
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一、绪论
（一）课题目的及背景
近年来以来我国经济取得了飞速发展，在国家各种出口政策的鼓励下我国对外贸易也迅速发展。然而汇率风险的存在和发生，即影响了我国进出口贸易的发展，也对外贸企业的收入带来严重影响。分析外贸企业结算特点，汇率风险种类及特征，在此基础上，探讨我国外贸企业汇率防范措施，为外贸企业汇率风险防提供决策参考。同时培养自己综合运用理论知识和技能解决实际的能力，深化自己所修学科专业的知识，培养自己的研究能力。
（二）课题国内外研究状况
国内外研究状况文献作者在写作过程中以国际经济学、国际贸易学的基本理论和国际金融学的基本风险管理理论作为文献的理论“内核”，涉及中西方先进、经典国际贸易理论和风险管理理论，以客观的立场，将历史分析法、实证分析法、经验归纳法及统计分析法有机地结合起来进行开拓性地研究，力求在不断发展变化的市场环境中寻找一般规律，它们为外贸企业汇率风险的防范奠定了理论基础。我国关于外贸企业如何防范汇率风险的文献则对我国外贸企业的风险管理进行了概述和评论，然后以中国从封闭状态到对外开放、从人民币汇率固定到人民币汇率逐步迈向市场化的整个发展变化历史为基本背景，全面运用系统论的分析法和历史归纳法进行了分析和研究。
（三）课题研究方法
本课题采取逻辑分析与历史分析相结合，定性分析为主，适当引用定量分析数据，在充分分析的前提下，进行综合，得出有效结论。
（四）论文构成及研究方法
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本论文分四部分：一、绪论。该部分主要阐述论文相关问题。如写作目的、写作思路、写作方法。二、外贸企业的结算特点与风险。三、我国汇率改革对外贸企业的影响。四、我国外贸企业应对风险的措施。
二、外贸企业汇率风险管理概述
（一）、汇率风险的类型及表现方式
目前，世界各国普遍实行浮动汇率制，美元、日元、马克、英镑等主要货币之间的比价时刻都处在剧烈的上下起浮变动之中，至使国际间债权债务的决算由于汇率的变动而事先难以掌握，从而产生了汇率风险。我国也处在一个实行浮动汇率制的国际货币体系之中，汇率风险仍然严重地影响着我国的国际收支平衡和企业的经济收益，特别是在改革开放的今天，在我国对外资迅速发展的今天，这种影响尤为突出在国际贸易活动中，商品和劳务的价格一般是用外汇或国际货币来计价。目前大约70％的国家用美元来计价。但在实行浮动汇率制的今天，由于汇率的频繁波动，生产者和经营者在进行国际贸易活动时，就难以估算费用和盈利。由此产生的风险称之为贸易性风险。
为研究外贸企业如何防范汇率风险，我们需要对汇率风险进行分类。从狭义的角度看，最常见的分类是按照外汇产生的时点将外汇分为：交易风险、折算风险和经济风险[1]。
（1）交易风险
交易风险指已达成协议但尚未结算的外币交易，由于汇率变动而引起外汇损益的可能性。它衡量的是特定汇率变而引起外汇损益的可能性。它衡量的是特定汇率精品好资料-如有侵权请联系网站删除
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变动对已达成协议的外币交易价值可能产生的影响。这是一种流量风险。交易于汇率波动前已经发生，债券、债务关系在汇率变动之前已经确立，但在汇率变动后才清算，这就造成了外汇交易风险[2]。交易风险是涉外企业中最常见的一种汇率风险。交易风险包括：1、以即期或延期付款为支付条件的商品或劳务的进出口,在货物装运和劳务提供后,而货款或劳务费用尚未收付前,外汇汇率变化所发生的风险2、以外币计价的国际信贷活动,在债权债务未清偿前所存在的汇率风险。例如:某项目借入是日元,到期归还的也应是日元。而该项目产生效益后收到的是美元。若美元对日元汇率猛跌,该项目要比原计划多花许多美元,才能兑成日元归还本息,结果造成亏损。3、向外筹资中的汇率风险。借入一种外币而需要换成另一种外币使用,则筹资人将承受借入货币与使用货币之间汇率变动的风险。4、待履行的远期外汇合同,约定汇率和到期即期汇率变动而产生的风险。
交易风险既包括对本期现金流影响，也包括对未来可以预见的现金流的影响。对本期现金流的影响会导致已实现损益的变化，伴随一定的税收效应;对未来现金流的影响，有时也会根据权责发生制的原则按估计的本期应分摊损益入账而产生税收效应。由于企业的财务报告不能将所有的交易风险反映出来，因此企业应该采取有效措施建立补充财务报告以追踪和掌握交易风险的情况。
(2)折算风险
折算风险又称“会计风险”或“转换风险”。是指企业把外币余额折算为本国货币时，由于汇率变动导致会计帐簿上的有关项目发生变动的风险。
它是汇率风险的一种。其汇率的变动将对企业产生影响。一般是指跨国企业在编制母公同与境外子公司的合并财务报表所引致不同币种的相互折算中，因汇率在一定时间内发生非预期的变化，从而引起企业合并报表账而价值蒙受经济损失的可精品好资料-如有侵权请联系网站删除
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能性。企业在一国注册，根据主权原则，会计报表应该使用注册国货币作为记账货币，这就要求本国企业要把实际发生的外汇收支项目按某一汇率折算为本国货币。涉外企业在进行会计处理和决算时，必然涉及到如何用本币评价外币债权债务等项目问题，由于折算中产生的汇率不同，将会影响与汇率有关的损失或收益，进而影响企业的报告收入及纳税收入。但是，折算风险造成的损失或收益通常不会真正实现，即不会影响企业未来的现金流量，只是会改变公司合并财务报表或外币折算财务报表上所反映的经营成果和财务状况。折算损益的大小取决于所使用的折算方法，采用的换算方法不同，所得到的折算损益也会不同。会计人员必须按照会计政策的要求选择适当的折算汇率，不同国家对此有不同的规定，这在很大程度上决定了折算风险的大小。对于折算风险，如果折算损益不影响公司纳税，金融市场是有效率的，并且公司的管理目标是使股东财富最大化，那么，公司不应该花费财力、物力去抵补折算风险可能造成的账面损失。但是，如果存在明显的信息成本或代理成本，或者市场没有效率，则企业应采取一定的措施来抵补换算损失，尽管这种账面损失并不意味着真正实现的损失。
(3)经济风险
外贸企业的经济风险也称经营风险，是指由于汇率出乎意料之外的变化而导致未来一定时期内企业收益变化的一种潜在性的风险。它是由于无法预料的汇率变动引起的，那些事先已经预料到的汇率变动不构成企业的经济风险。企业经济风险源于汇率变动偏离购买力平价和利率平价。在一价定律下，两国通货膨胀率和利率的差异应该等于汇率的变动，这样企业无论以外币还是本币形式进行的投资及商品交易，都不会有货币上的损失。如果本币贬值，以本币表示的商品价格将相应上升，企业本币经济收入也相应上升，如果购买力平价发挥作用，则本币对本币也将相应贬值，企业的外汇收入折算成本币时就会相应上涨，这样在现金流量上没有风险。然而在现世生活精品好资料-如有侵权请联系网站删除
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中，汇率不仅在名义上进行调整，真实汇率也经常发生改变，使企业的产出量、进出口额、生产效率率、纳税数量、流动资金都受到不同程度的影响，导致对一价定律的偏离，故而形成经济风险。实际经营风险一般是指汇率波动引起企业的生产成本、产量和销售价格发生变动能够改变企业未来经营现金流动的数量和风险，从而引起企业未来收益减少和发生亏损的潜在风险。经济风险是企业面临的最主要的汇率风险，它更能反映企业因汇率变动而遭受的经济影响。经济风险的大小取决于企业生产要素市场和商品市场的竞争结构以及这些市场如何受汇率变动的影响，而这种影响又决定于一系列的经济因素，如投入与产出的价格比率，国外同行的竞争，汇率变动对市场的价格影响及收入影响。
(4)汇率风险类型小结
折算风险和交易风险是指汇率变动对己发生的且以外币计价交易的影响，而经济风险则是汇率变动对未来纯收益的影响。交易风险关系到现金流动，对企业造成真正损失，即汇率的波动会给交易风险的承担者带来实实在在的损失，或者带来意外的好处。折算风险则不同，主要影响企业资产负债表和利润表，与现金流动无关，只造成账面上的损益。一个公司即使没有任何跨国经营活动也会面临经济风险。这是因为绝大多数厂家的商品与金融市场是相互联系、相互影响的。外贸企业通常不必去管折算风险，但应对交易风险和经济风险加强管理，因为它们将直接影响外贸企业未来的现流量情况，影响公司的价值。对于交易风险，通常应由公司的财务人员负责管理，采用一定的技术方法来避免或降低交易损失发生可能性;而经济风险是长期的并且很难确定，所以通常是企业在制定长期战略规划划时才能评估和管理经济风险。
三、我国外贸企业汇率风险管理的现状
（一）我国外贸企业对待汇率风险的态度
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研究外贸企业的风险态度对外贸企业的风险防范有重要意义。所谓风险态度是指人们对风险所采取的态度。是基于对目标有影响之正面或负面的不确定性所选择的一种心智状态。或者说是对重要的不确定性认知所选择的回应方式。我国外贸企业对待风险态度的类型一般分为三种：风险厌恶型、风险中性型、和风险偏好型。外贸企业经营者的风险态度以一种连续带的形式而存在，即从风险趋避、力求确定性，通过风险中立、没有强烈反应，到风险偏好，喜爱不确定性。他们体现在个人、公司上，但风险态度可以被认知,其对风险的影响可以被判断与了解。然而判断会随处理的不同而异。有时候,外贸企业刚开始时所采取的态度,无法支持有效的风险管理。但是外贸企业认识到自身风险态度对风险防范的重要性是非常重要的。由国际贸易而产生的风险是实质性风险[3]。本文研究实质性汇率风险，即外贸企业的汇率风险.对于实质性汇率风险，除非避险的边际成本高过边际收益，否则原则上应该采取避险措施。国际贸易必有汇率风险的产生，可能由买方承担、可能由卖方承担、也可能是双方均承担。因为汇率风险的大小和计价使用的币种有关。对于国际贸易必有的汇率风险，进出口厂商的避险态度可以分为两种：一种是从风险本身的角度来考虑，将风险与避险成本相比较，除非风险大于避险成本，否则多此一举，因此汇率风险是不一定要规避的；另一种是从国际贸易的角度来考虑，以贸易本身的立场而言，利润应来自生产和交易过程的正常的运作。由于外贸当事人对于风险的偏好程度、看法、经验与认知程度形成其风险观念。而风险观念又会影响外贸当事人对国际贸易所产生汇率风险的避险态度[4]。因为风险观念、操作技巧以及外部避险环境决定其避险的措施，所以对于企业风险态度的研究就显得非常重要。外贸企业规避和弥补汇率风险的态度大致可以分为三类：风险厌恶型；风险中性型；风险偏好型。一般来说，采取什么样的风险态度，取精品好资料-如有侵权请联系网站删除
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决于当事人对汇率长期和短期变动趋势的估计、经营者不同的作风（冒险还是稳健）、外币与本币的需求形势、金融市场的健全程度以及风险的弥补成本等。
1、风险偏好型
外贸企业的风险偏好是有条件的。当汇率比较稳定，交易双方采用的结算货币币值稳定时，外贸企业就会采取这种方针；换句话说，在理想的浮动汇率制下，国际结算市场没有交易限制、市场机制可以自由发挥、处于容易均衡的状态时，国内外的利差和国内外的通货膨胀之差一致、汇率的预测变动率与即、远期汇率之差一致时，以远期交易弥补或者不弥补，结果都一样，那么外贸企业就会偏好风险。此时风险偏好型不必担心外贸企业的汇率风险，也敢于冒险。但是，在现实的浮动汇率制下，汇率变动很少与购买力平价相吻合，至少在短期内，汇率的变动是相当不稳定和难以预见的。这是因为不仅存在外汇、金融方面的交易限制，而且汇率还随着对政治、经济、社会不稳定的估计而敏感的波动，因而上述均衡状态难以实现。此外，从本质上看，因为汇率变动是物价水平变动的放映，所以本币币值下跌引起的进口商品价格的上升能以提高国内销售价格来弥补，则汇差损失可以通过价格调整而抵消，似乎也没有必要进行风险弥补。但是，现实情况是这种价格调整受到价格管制和竞争的妨碍，而且考虑到整个价格水平动向与个别物价动向的背离、汇价变动率与物价变动率的背离以及时间上不一致，所以对于外贸企业汇率风险，采取外汇、金融等对策仍必要的。在我国，除了特殊情况之外，外贸企业完全不弥补风险而采取冒险的方针是很少见的。
2、风险厌恶型
外贸企业采取这种厌恶风险的方针是将资金流的稳定放在第一位，力求消除所有的风险因素。一般外贸企业很少用，原因有两个：一是因为弥补汇率风险需要一定的成本，有时成本还会很大，对小型外贸企业更是如此，二是不想失去保留风险头寸所带来的收益。比如外贸企业宁愿用电会也不用信用证付款，就是为了回避信用证结算的费用。大型外贸企业企业基于自己的承受能力，对汇率风险的弥补采用机动变通的态度，但是，对于一般企业特别是中小型企业而言，其承受风险能力较差，也不会对精品好资料-如有侵权请联系网站删除
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外汇头寸进行管理，不如将弥补风险的成本改为风险保险费，不再为汇率风险问题而分散精力，专心经营生产和销售，采取全部回避风险的方针也是现实的。
3、风险中性型
热衷风险中性的外贸企业并不介意一项外贸业务是否具有比较确定或者不那么确定的收益。他们只是关注预期的货币收益，力求使在一项外贸交易中期望货币收益最大化。许多外贸企业在对待汇率风险的问题上，采取了风险中性的路线，即部分弥补风险。尤其是在外贸企业与他的交易者已经有了较多的信用积累时。在全部受险部分中应该对哪些部分进行弥补，弥补多少，是以“弥补风险成本”作为标准的。除了有特别预测能力的大型外贸企业之外，一般企业都是将掉期成本作为风险弥补成本来对待，特别是对预测风险的把握性差时。但是预测也是很重要的，所谓多算多胜，不算不胜。总之，在弥补汇率风险时，弥补风险的成本是企业是否采取风险弥补措施、弥补多少的最重要的基准。当认为弥补成本高时，则进行风险弥补的比率低；反之，如果认为成本低的话，风险弥补的比率就高。显然，当风险得到弥补时，汇率变动引起现金收支变动的可能性就越小，外贸企业经营的稳定性就越强。外贸企业取什究么态度，是由对规避风险的态度与对汇率的估计决定的。一个外贸企业首先应该采取它们认为合适的弥补风险措施，这对外贸企业收入的稳定，经营的改善至关重要。
（二）外贸企业目前的汇率风险管理方法
我国外贸企业目前的汇率风险管理方法通常有两大类,一是经营式风险管理法,二是契约式风险管理法[5]。
1、经营式风险管理法。经营风险管理关注企业经营活动的各个环节，即从企业内部入手,通过财务、生产、销售等多方面的调整,尽量消除可能引起汇率风险的各种因精品好资料-如有侵权请联系网站删除
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素从而减少遭受损失的可能。例如，在鉴定合同时选择币值稳定的币种，结算时采取信用证付款方式等
2、契约式风险管理法。即从企业外部入手,利用外汇市场上的衍生工具,进行套期保值以限定或减免外汇损失。通过金融市场，买进或卖出一种货币，从而抵消汇率风险，已成为外贸企业防范汇率风险的有效手段。
四、我国企业汇率风险管理对策
（一）外贸企业交易风险的规避和管理
面对国际金融危机，我国人民币升值势头放缓，但人民币市场化趋势是必然的。在浮动汇率制下，外贸企业汇率风险管理的重点是交易风险和经济风险。交易风险是外贸企业日常业务中经常面临的汇率风险，企业外汇交易风险的管理方法包括四大类：衍生工具避险法；货币市场保值法；资产负债匹配法以及其他方法[6]。
（1）衍生工具避险法
理论和实践都表明，金融衍生工具的应用能够使外贸企业规避汇率风险改变外贸企业的收益特征，降低外贸交易成本、增加外贸现金收益[7]。当然，对外贸企业而言，衍生工具的实际运用是复杂而且具有风险的。这种避险方法主要运用套期保值理论的原理进行风险的规避，例如我国一外贸企业有美元应收帐款，如果人民币升值，应收精品好资料-如有侵权请联系网站删除
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帐款的人民币价值可能下跌，为了对这个风险套期保值，可在远期外汇市场卖出相应美元，从而冲销人民币升值带来的汇率风险。这种避险方法下的具体风险管理措施可以概括为以下几种：远期外汇交易、外汇期货交易、外汇期权交易、货币互换等[8]。因为期权具有灵活性、成本可控性，以及货币的升值或贬值对其没影响，利用期权来规避汇率风险可以减少现金流的波动性。实践得出，期权是外贸企业管理汇率风险的有效工具。但目前我国外汇市场并未普及衍生金融工具的交易，所以企业只有通过国内和国外市场上进行双重同向操作。同时，我国的远期外汇交易不实行实物交割，只是到期平仓，这样不能满足企业对外汇的实际需求，而且外汇市场的准入有限，流动性差，大多数企业都不能通过该方法规避汇率风险[9]。但随着人民币汇率的市场化方向的改革，企业避险意识的增强，避险需求的增大，外汇交易市场的这种不利于外贸企业风险规避的现状将得到改变。到时，我国外贸企业可以充分利用衍生工具来高效率的管理和规避由于汇率波动所带来的汇率风险（2）货币市场保值法
外贸企业货币市场保值不已盈利为目的，只是为了是将来的应收账款不受损失。货币市场保值法主要有以下几种具体措施：1、借贷法。即当外贸企业拥有以外币表示的应收帐款时，可借入一笔与应收帐款等额的外币资金，以达到防范交易风险的目的。2、平衡法。该方法与借贷法相似，即使资产和负债的金额及货币相同。这一方法使汇兑损益相互抵消。此外，借入本币获得的部分收益可以用来支付当地借贷的利息开支。如果可能，平衡法不失为一种安全而且保守的套期保值措施。此外，企业存在某种货币的交易风险时，可以人为制造一笔金额相似、期限相同的与结算货币相联系的第三种货币的反方向资金流动，等幅度上涨、等幅度下降，以规避汇率风险。
（3）资产负债管理法
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资产负债管理法就是对资产与负债帐户重新进行安排，一般是将其转换成最有可能维持自身价值甚至增值的货币。方法是转换外币资产或债务的币种，尽量持有硬币资产或软币债务；调整外币资产或债务的期限，尽量减少资产或者负债的暴露头寸，消除或降低汇率风险。
（4）其他方法
有的外贸企业，特别是中小外贸企业，由于不了解衍生工具或者因保值的实际成本不确定，而不愿意运用衍生工具对交易风险进行管理；还有的因受风险金额相对较小，而不愿意花费专门人力和财力来管理汇率风险。此时，企业一般将保值措施融入日常的业务活动，特别是直接体现于商品销售的定价政策中，价格策略也是一种有效的降低潜在汇率风险的方法。如：调整销售价格、调整计价货币等方法。
（二）外贸企业经济风险的规避与管理
外贸企业面临的外汇经济风险,可从营销、生产、财务等战略角度作出抉择。企业应对经济风险的战略构成要素包括：生产，销售，财务等。
（1）生产调整战略。对生产和销售一体化的外贸企业而言，生产战略是最根本的战略。当外汇汇率波动较为剧烈,外贸企业往往转向生产策略调整,从降低生产成本着手,对经济风险进行有效控制。具体如下：
首先,重组生产要素。在人民币升值的情况下,国内生产要素价格相对上升,国外生产要素价格相对下降,所以企业应设法利用较便宜的国外生产要素进行生产,比如在国外投资办厂,以利用当地的劳动力、原材料、能源等;在者可以从国外采购零部件在国内组装。
其次,转移生产。我国已经走出去的大公司，可以根据不同国家的汇率变动情况,将生产任务在不同国家的工厂之间进行转移,增加在货币贬值国生产,减少在货币升值国生产。
第三,厂址选择。单纯从应对经济风险角度看,在本币升值的情况下,一个有意设立新厂的企业,可考虑选在货币贬值国建厂。
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其四,提高劳动生产率。这是降低生产成本、应对货币升值风险的根本性措施。
（2）营销战略选择。它包括市场选择、定价策略、促销战略和产品战略。
第一,市场选择。一般来说,人民币对外升值,不利于我国外贸出口，外贸企业应该加大国外市场的开拓力度，加强市场调研和新产品的研发。这样才能扭转升值对外贸带来的不利影响。当然，若本币对外升值,国内产品在国际市场上将处于不利的竞争地位,企业在选择开拓市场时,可考虑在国内市场上多下工夫。
第二,定价策略。在人民币本币升值的情况下,本国出口企业以及与外国进口商品竞争激烈的国内企业面临着这样的两难选择:是保持本币价格不变以维持原有利润率,从而损失销售量、缩小市场份额,还是降低本币价格以保住市场份额[11],从而降低原有利润率?究竟作何选择,这取决于公司的目标。公司若以保住市场份额为目标,则只能作出降价选择;若以利润最大化为目标,则需考虑以边际收益等于边际成本为原则进行定价;在某些特殊情况下,企业仅以获得外汇为目标,而不得不牺牲利润以降价促销。
第三,促销战略。外贸企业的广告宣传、人员推销等促销预算决策应将汇率变化因素考虑在内,以使企业的促销预算在不同目标国家市场上的分配更趋合理。基本的思路是在国外市场大促销力度,扩大促销预算。
第四,产品战略。在产品战略方面,应对汇率波动的方法,一种是选择新产品推出的时机,如本币升值后的阶段，若不推出新产品以争取国外市场份额，则外贸销售将受较大影响。;另一种是产品线决策,若本币贬值,企业可扩大产品线以覆盖国内外更广泛的市场,而本币升值后,企业必须对其产品线进行重新定位,将产品瞄准质量敏感度高而价格敏感度低的中高收入阶层;还有一种是产品创新,如本币升值后,企业的有效应对策略是通过扩大研究和开发投入,进行产品创新,以产品的新颖和先进赢得市场。
（3）财务战略。外贸企业的财务战略是对外贸企业的债务结构进行重新调整,以便在进行战略经营调整时,企业资产收益的下降会被相应的清偿债务的成本下降所抵消。
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第一,资产债务匹配状况。即外贸企业将融资的来源与未来将要获得的收益进行搭配,以消除因汇率变动可能造成的收入损失。例如,若我国一个外贸企业拥有以美元计价表示的大量出口业务,那么,该企业就应当将其部分债务也以美元计价表示，从而避免不必要的汇率风险。
第二,业务分散化。我国大型外贸企业在全球范围内分散其生产基地和销售市场,是防范经济风险的有效战略。这类似某种证券投资组合可以有效降低投资风险一样。分散生产基地和销售市场也可以降低外贸企业汇率风险。
其三,融资分散化。根据国际金融的相关知识,如国际费雪效应，若货币市场和外汇市场是有效的,则有关国家之间的借贷利差将抵消预期中的汇率变动。但是,在现实的经济世界中,市场失效是经常存在的,因而国际费雪效应常常不能成立。因此,对融资的外贸企业而言，资金来源实行分散化,可以利用市场偏离国际费雪效应时机，有效融资。如果两国的利率差额不等于预期的汇率变动率,企业就有可能通过借入利率低估的货币资本从而降低其融资成本。这样将获得大量外贸交易所需资金。
其四,营运资本管理。其基本方法是大型跨国外贸公司利用转移定价在母公司与子公司之间、子公司与子公司之间转移资金。当某子公司所在国货币发生贬值时,应当通过转移定价及早将子公司以当地货币表示的利润转到母国;反之,当某子公司所在国货币发生升值时,应当通过转移定价及早将母公司或其他子公司的利润转到该子公司。这种方法只是用于跨国外贸公司，对中小企业二言，则没法实行。
（三）涉外企业折算风险规避与管理
同其他涉外企业一样，对于外贸企业而言,由于折算损益是一种会计帐面上的损益,一般并不涉及企业真实价值的变动,在相当程度上具有“未实现”的性质,除非有关的会计准则规定必须将所有外汇损益在当期收益中予以确认,一般来说企业不必仅为了改善会计成果而进行折算抛补,因为折算损益仅仅是一种纸面上的“字面损益”,相反，抛补交易上的费用损失则是实际的现金损失。折算风险控制战略的核心是:增加硬币资产、减少软币资产,同时减少硬币债务、增加软币债务。这样的战略可以通过调整资金流量和风险对冲等两方面的策略来体现。
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对跨国外贸企业而言，如海尔，资金调整包括改变母公司或子公司预期现金流量或币别,以减少子公司当地货币折算风险。在预期当地货币贬值时,直接的资金调整方法有:出口用硬币计价,进口用当地货币计价,投资硬币证券,用当地货币贷款替代硬币贷款;间接的方法有:调整子公司间货物销售的转移价格,加速股利、服务费、使用费等的支付,调整子公司间帐款的提前与延期支付或收取。在预期当地货币升值时,资金调整的程序正好与贬值情况相反。风险对冲是指两家子公司之间或多家子公司之间相互交易的帐款进行相互抵消结算。如果结算涉及的方面较多,一般需要设立一个清算中心,由它把各个子公司的帐户联系在一起,按照彼此抵消后的结果进行结算支付。
以上的折算风险管理方法普遍被企业采用，但调整资金流量、签订远期合同以及风险冲销也不是万能的。如果市场已经认识到货币升值或贬值的可能性，那么，就会在各种套期保值的成本中将这一认识体现出来。只有当企业的汇率预期与市场普遍预期不同，并且比市场预期高时，才能提前进行套期保值以降低成本。
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结
论
通过以上分析，提出了我国外贸企业风险措施。但是，外贸企业在风险管理措施实施过程要通过具体的安排，落实所选定的汇率风险管理方法。企业需要进行内部的业务调整、资金调整、币种调整，以及在外部寻找合作伙伴、交易对手、签订外汇交易合同等，具体实施风险转移和控制。
同时，企业应根据成本与收益准则做出判断，选择收益最大化的方法。然而，外汇市场时时风云变幻，没有哪种方法可以拿来便一劳永逸。企业必须持续地对公司风险管理方法和风险管理战略的实施情况和适用性进行监控[12]，根据市场和自身的情况，对自己的战略战术进行监控管理，适时做出调整。
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致
谢
经过这么长时间的准备和努力，我的这篇论文终于接近尾声。在此要深深的感谢我的导师焦平顺对我的关怀和照顾。他严谨细致、一丝不苟的作风是我工作、学习中的榜样；他循循善诱的教导和不拘一格的思路给予我无尽的启迪。这篇论文从选题到最后的定稿，每个细节，都离不开他的细心指导。
感谢这四年当中辛勤教导我的所有老师们，正是由于你们的栽培才有我今天的成绩，谢谢你们！
感谢和我一起度过大学生活的同学们，正是由于你们的帮助和支持，使我才能一步一步的走过来，直至论文的最终完成
感谢在百忙之中参加我的论文答辩的老师们，谢谢你们能够抽出时间对我的论文进行最终的指导。
感谢我的爸爸妈妈，养育之恩，无以回报，你们永远健康快乐是我最大的心愿。
从开始进入课题到论文的顺利完成，有许多可敬的师长、同学、朋友给了我无言的帮助，在这里请接受我诚挚的谢意！谢谢你们！
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篇三：我国外贸企业如何应对汇率波动风险
.人民币汇率变动对我国进出口企业影响及应对措施
摘要
随着2005年7月21日我国央行人民币汇率政策的调整方案的公布，人民币汇率由单一盯住美元改为以市场供求为基础，参考一揽子货币进行调节，有管理的浮动汇率制度。这对于长期处于盯住美元的稳定汇率环境下得中国企业来说是一个巨大的挑战，这同时表明人民币汇率变动曲线不再是一条直线，而是随着国际外汇市场在一定范围内上下波动的非直线，随着我国对外改革开放水平的提高及我国经济对外依存度的提升，这无疑将对我过进出口企业产生一定的影响。
关键词:升值
,进出口企业
,风险控制
.引言
新的人民币汇率机制参考一揽子货币定价，人民币兑美元等单一货币的波动将较为频繁，升值并非是唯一的可能。但是，由于长期严格管理的汇率机制以及国际经济形势的变化，自汇率改革至今，人民币升值已成了现在中国对外贸易的主旋律了，但这也不见得是什么好事，因为人民币升值是一把双刃剑。本文将通过重点介绍人民币升值及升值带来的正负面效应及通过实例来具体分析汇率变动我国进出口企业的影响。
.
1人民币的升值
自2005年汇率改革以来，汇率这个很多人还不太熟悉的词汇重新走进了人们的视野，2008年的金融危机更是让这个词汇变得家喻户晓。汇率是以一种货币来表示的另一种货币的价格，所以汇率的变动对一国进出口贸易的影响主要表现在价格机制上。改革开放以来我国经济发展迅速，连续超过德国日本一举成为世界头号老大，我国的外汇储备也随之增加，汇率也随着我国经济的增长和我国外汇储备的增加一路上扬，甚至在今年的2、3月份人民币对美元的汇率升至6.2，各路这方面的专家也高唱中国汇率已进入6元时代，但由于种种原因人民币兑美元至今仍停留在6.3左右。人们更多是想看k线图一样只知道看这些数据无常的变动，但数据背后的玄机有几人知晓呢？汇率是个经济问题，也是个政治问题，但从根本上来讲还是个经济问题，既然是经济问题我们就有必要用经济方法去解决下面我将通过详细介绍人民币升值的背景、原因及升值给我国经济产生的影响还大家一个真面目。
1.1人民币升值的背景及原因
人民币兑美元汇率近年来一直是一个热门话题，随着人民币的不断升值，汇率问题也受到了越来越多的人的关注。而这些年来影响人民币升值的本质原因是什么？进入21世纪以来，全球经济低迷、萧条，许多西方国家面临着通货紧缩的巨大压力。但是于此同时中国经济却截然相反不仅保持着高速增长，不断增加的外汇储备都成为了推动人民币升值的主要原因。由于人民币汇率问题，中国商
.品也因为价格低廉的原因增强了国际市场竞争力，这使得以美国和日本为首的西方国家认为中国以“低价”手段抢夺世界市场。因此近年来以美国为首的西方国家要求人民币升值从而提高他国商品在国际市场中的竞争力，并且为了达到这一目的从政治与经济两方面向中国施压，在如此复杂的经济与政治形势下，以下几个方面是人民币升值的最主要原因：
1.1.1外因：美国的施压与日本的叫嚣
作为中国的近邻，天然的地理条件为中日间建立紧密的贸易关系提供了先天条件，但也注定了问题的产生。作为我国的近邻，资源匮乏的日本不得不从中国进口一些生活必须品，例如一次性筷子等。但是由于其本国国内生产成本远远高于进口故而导致其本土企业在市场竞争中节节败退，所以日本于2003年提出“中国向亚洲国际输出了通货紧缩”的理论。日方认为中国出口急剧增长，中国向日本输出的廉价商品导致其国内物价水平下降，据此得出是“中国向亚洲输出了通货紧缩”的理论，并以此要求人民币升值。而继日本之后美国也提出是中国对人民币进行操控导致了美国国内制造业失业率的增加，为了控制国内的失业率不再增加，美国政府给中国政府施加更大的压力，来迫使人民币升值。
1.1.2内因：购买力平价、国际收支
“购买力平价”理论是一种重要的汇率决定理论。该理论认为,购买力平价(PPP),指一定时期内两种货币的汇率是由两种货币在本国国内所能购买的商品与劳务的数量来决定的。也就是说本国货币与外国货币的交换,实质上是本国货币和外国货币购买力的交换,长期均衡汇率是由本国货币与外国货币的购买力对
.比决定的。从2011年数据来看，中国人均GDP按名义汇率计算为5420美元，但若按购买力平价方法计算则为13000美元，两者之间相差了1.15倍，也就是说按照购买力平价人民币的购买力是被低估的，唯有人民币升值才能体现出人民币的实际购买力，所以人民币的升值是大势所趋。
“国际收支决定论”认为,一国的国际收支状况是影响汇率最直接的因素之一。当一国有较大的国际收支逆差时,对外汇的需求大于外汇的供给,本币对外贬值;反之则会造成本币升值。而从近年以来不断增长的外汇储备可以看出中国在国际收支中的情况一直是处在顺差，也就是说外汇供给远远大于需求，所以根据国际收支状况,人民币也会产生升值趋势。
1.1.3国内经济本身发展的内在需要
尽管近些年我国出口贸易额一直在快速增长，但是主要出口产品仍然是一些附加值不高的产品，出口产品层次较低，我国实际得到的贸易利益或收益却比较十分有限，根本无法与增长指标所反映的成绩相匹配所以促进出口贸易结构转变迫在眉睫。另外，由于人民币汇率一直保持比较低的水平，这样虽有利于我国经济的出口，但是也造成了我国现阶段经济增长方式主要依靠外需的拉动，据资料显示，现在中国外贸依存度已经达到80%，成为世界外贸依存度最高的国家，一般而言，在一个国家促进经济发展的因素中，国内消费应该占据主导地位，但现在我却刚好相反，过高的对外贸易依存度使得我国贸易顺差不断增大，这也从另一个方面迫使人民币升值。
.1.2人民币升值对我国进出口企业的影响
前面说过，汇率的变动对一国进出口贸易的影响主要表现在价格机制上。随着我国经济的发展和产业结构的变化，出口商品的大部分原材料和零部件由我国本土企业生产，这样汇率的调整必将对本国出口贸易产生相应的扩张效果。
1.2.1人民币升值对我国进出口贸易的正面影响
1、人民币升值有助于减轻贸易摩擦长期以来，我国主要依靠劳动密集型产品的数量扩张来实现出口导向战略，凭着价格优势占领国际劳动密集型产业的中低端市场。面对如此高的市场占有率，必然会加大中国与其他国家的贸易冲突。
2、人民币升值可带来贸易条件的改善
人民币升值将会降低进口产品价格，特别是原材料和高科技设备的价格。企业将会加速技术引进，提高生产效率，实现产品动态比较升级。同时由于进口产品绝大部分用于复出口，故随着企业生产率提高，出口产品质量得到提高，有助于我国企业从产品产业链低端向中高端延伸，使贸易条件得到改善。3、人民币升值将促进贸易结构优化升级。通过人民币升值的手段，可以有效率地把制造业中那些技术含量与附加值低的、管理不善的挤出去，这符合中国产业结构转变的发展方向。同时，人民币升值会引起行业内更加激烈的竞争，激励企业通过技术管理创新增强竞争力，让那些富于创新、有竞争力的制造业强者变得更强，并能减少无效率的企业在海外的相互恶性竞争，另外还能加快企业“走出去”的步伐。
1.2.2人民币升值通过进出口可能表现出来的负面效应
1.由人民币升值产生的商品结构变化将影响部分地区和居民的利益。资源性
.商品、一部分大宗农产品和低附加值制成品出口增长的放慢甚至下降,短期内对中西部资源依赖程度较高、农业比重较大地方的经济发展,对一部分以农业为主的农民的收入、一部分低技能劳动者的就业可能会产生一定的不利影响。
2.人民币升值可能给大型成套设备出口造成一定困难。有一些大型成套设备出口从签约到交付使用需要5-10年,付款时间可能更长。如果人民币长期保持升势,企业难以预测远期汇率水平,而金融机构一般只提供一年左右的外汇对冲工具,所以企业承担的汇率风险以及规避风险的成本将较大。
3.人民币如果升值过快过猛,将造成出口下滑,影响国民经济平稳增长。如果人民币升值过快和幅度过大,那么它对进出口增长的影响可能就不那么温和了。一是可能造成出口增长速度大幅回落,那样不仅对资源性、低价位和低附加值商品,也会对整个出口加工产业发展以及就业造成较大打击；二是可能刺激一部分商品大量进口,冲击国内市场,甚至引起一定通货紧缩。
4.对美、欧的贸易不平衡仍会继续,但顺差增长可能减缓。由于存在着需求刚性和结构互补性,即使人民币对美、欧、日三大贸易伙伴货币的汇率出现5%以上的升值,我国与美、欧贸易的较大顺差和对日、韩等贸易的较大逆差仍然将存在,但是顺(逆差)的增长速度将会放慢。这有利于缓解我国与主要贸易伙伴的争端和摩擦。
.
2汇率波动对我国进出口企业影响实证分析及风险控制
汇率制度改革对于长期处于盯住美元的稳定汇率环境下的中国企业来说是一个巨大的、全新的挑战。中国企业即将面临的是长期的、难以预期的汇率波动，这将为企业的决策带来一定程度的困难。通过一些实例分析来为企业提供一些风险控制的建议显得尤为重要。在得到风险控制建议之前，我将举一个实例来为企业进行风险控制进行佐证。
2.1汇率波动对我国进出口企业影响实证分析
2.1.1实证分析：以青岛海尔与中国东方航空有限公司为例分析汇率波动对企业的影响
汇率波动
自2005年央行实行了有管制的浮动汇率以来，人民币对美元的中间价不断变化，对于有进出口业务的企业来说，经营过程中面临的汇率波动给企业带来的风险较之前大幅度增加。自新汇率制度实行以来，人民币对美元已经升值24.85%，如何消除币值变动对企业的经营成果的影响，是企业不得不面对的问题。
2.1.2根据青岛海尔（600690.SH）2005年至2011年年报数据，可得以下结论：
2005年之前，由于人民币实行紧盯美元的汇率制度，人民币对美元汇率几乎保持不变，因此在2004年，企业并未产生汇兑损益，然而随着汇率制度的改
.变，自2005年起，企业在经营过程中由于汇率变动产生的各种费用不断增加，汇兑损益在净利润中所占的比重也越来越大，已经从2005年的不到0.04%增加到2011年的5.6632%，而且在绝对数值上2011年的汇兑损益已经达到2005年的55.56倍。三年中，企业汇兑损益对净利润的变动幅度达到142倍，远远超过了人民币币值的变动程度，企业也由此遭受了经济上的损失。随着时间的推移，由于汇率波动的不可预测性，企业必须主动采取措施，以避免受到汇率波动对企业产生的更深远的影响。
2.1.3海尔的对策
作为世界第四大白色家电制造商和中国电子信息百强企业之首的海尔集团，旗下拥有240多家法人单位，在全球30多个国家简历本土化的设计中心、只在基地和贸易公司，重点发展科技、工业、贸易和金融四大支柱产业，2005年事先全球营业额128亿美元。这样一个正在进行国际化道路的企业，对于面临的国外经营的风险，海尔采取了不同的应对措施：①通过与国家开发银行合作，降低汇率风险。截止2004年9月国家开发银行已对海尔集团提供了累计32.5亿美元的出口买方信贷合作协议，共支持了海尔集团16以美元的机电产品出口。出口买方信贷是出口国为鼓励本国资本性货物出口，向外国借款人提供的一种中长期外汇贷款，其目的在于能够有效地帮助本国企业在商品出口后及时收汇，规避收汇风险；②主动推行本土化战略，提升企业实力，规避汇率变动的风险。90年代末，海尔以“三位一体”的本土化模式开始在全球范围内创造其本土化品牌，并致力于在当地设计、当地制造、当地营销的探索。在推进本土化的进程中，海尔充分考虑了全球各个市场的不同特点，并首先在美国简历“三位一体”本土化
.的试验田。海尔通过低端商品实现了其“走出去、走进去”的目标，在例行本土化的同时，海尔集团更是结合本地生活，经济状况坚持自己的“高端信仰”。最终靠不断创新的高端产品在不同的市场将自己打造成本土化的品牌。采取这样的措施对于海尔企业自身来说，不仅实现了它的本土化目标，更深远的意义在于实现本土化后，企业一来可以避免以美国为代表的发达国家对中国企业的反倾销行为，二来面对中国市场廉价劳动力、低成本的原材料优势正在消失的局面，以及企业正在遭受的人民币升值带来的压力，本土化模式成功的化解掉了这些危险。
2.1.4东方航空公司（600115）公司的风险控制机制
对于航空公司来说，由于业务性质的特殊性，企业运营过程中一直面临着巨大的风险，有数据显示航空公司一个月内流失其价值1/4的概率是其它世界500强企业平均值的5倍，航空公司的收益变化受环境变化影响十分明显，使得资本市场对投资航空公司的收益缺乏信心，航空公司的股票价值大打折扣，航空公司股票的市盈率仅是世界股票市场平均水平的1/3左右。从成本管理方面来说，由于航油价格受国际原油价格的直接影响，企业受到原油价格波动和汇率波动的双重影响，由于中国制造业的实力不够强大，购买飞机时往往由于汇率的波动也会造成企业实际支付金额与财务预算出现偏差；对于企业，无论购买燃油还是购买飞机，其成本都是巨大的，一旦出现了大幅波动，对于企业的经营业绩是有知名影响的。从收入方面来说，国际航线的开通势必导致外币收入，汇率的波动也造成了企业不同程度的收入波动。可以说，在航空公司经营过程的各个环节，企业都承受着各种各样的风险，如何采取合理的措施，最大程度的降低汇率波动对企业的影响，保证企业的正常盈利状况是企业必须思考的问题。同时，航空运输业
.自身的高危险性也是导致企业遭受巨大风险的原因。
经过多年的发展，航空业在企业的财务风险管理方面做出了各种努力，其中最为重要的手段就是航空公司引入了专业的风险管理工具，利用各种相应标的资产的金融衍生产品进行套期保值，在企业风险管理方面做出了长足的进步。东航航空公司自2004年以来，通过购买各种金融衍生产品对利率、汇率以及燃油价格进行套期保值，旨在通过利率互换减低市场利率波动的风险；通过外汇套期合约来降低因机票销售外汇收入及需以外汇支付的费用而导致的汇率风险，外汇套期主要为以固定汇率销售日元或买入美元；通过利率互换减低市场利率波动的风险，其中签订的利率互换是将与LIBOR相关的浮动利率转换为固定利率，减少利率波动的不确定性。
东方航空公司的年报数据表明，在2004年至2007年4年之间，东方航空公司由于外汇波动造成的汇兑损益净额变动幅度呈大幅度增加趋势，与此同时，汇兑损益在净利润中所占的比例也不断上升，说明企业仍然处于很大的外汇风险敞口之中。虽然这4年中企业的汇兑损益一直处于盈利状态，表明企业在外汇风险管理上取得了一定的成效，但由于衍生产品自身的高风险性，如何平衡衍生产品的成本与收益是企业在运用衍生产品进行风险管理时必须谨慎考虑的问题。
总之，对于航空公司这类本身就处于高风险运营状态的行业，运用专业的风险管理工具对企业面临的风险进行管理是十分必要的。在风险管理的过程中，必须明确各项管理行为的目标并辅助企业的各种制度，在最大程度上降低衍生工具自身风险的基础上对企业面临的外汇风险进行管理。
.
3如何管理企业面对的外汇风险
通过上面两个实证分析我们知道对于一个有进出口业务的企业来说，汇率的波动都会对其产生深远的影响，企业必须通过出台一系列有利建议和应对措施
来控制这些风险使企业的损失降到最低，以期获得自身的最大的经济利益。下面我将结合自己所学得专业知识对企业应对汇率风险提出自己的一些建议：
3.1企业外汇风险管理的目标
企业经营均以企业价值最大化为目标，因此，企业的各项决策均应以此为指导，对于跨国企业和以进出口业务为主的企业来说，必须对所面临的汇率波动采取相应的策略，以保证企业最小程度的受到其影响。企业的外汇风险管理不仅仅局限在外汇管理不受损失的角度上。作为企业财务风险管理的重要组成部分，企业在制定外汇风险管理政策的时候，应从企业发展战略的角度对企业面临的汇率风险进行评估、分析并采取相应的管理措施。
企业确定风险管理目标时，应从减少企业面临的不确定性为出发点，再结合企业自身的特点，制定与企业战略发展目标相适应的风险管理战略。
3.2外汇风险管理办法
企业在进行事先的风险评估过程时，应从宏观经济环境和企业自身具体情况两方面进行
.3.2.1宏观经济政策方面
面对人民币汇率不断上升的情况以及金融危机引起的全球经济不景气的局面，为了保证中国企业在动荡的国际环境中保持稳定的经济增长，也为了缓解外贸型企业受到汇率波动的影响，保护外贸企业所取得的经营收益，截至2009年4月，人民银行先后与韩国央行签署了1800亿元框架协议，与我国香港特区金管局签署了2000亿元正式协议，与马来西亚央行签署了800亿元正式协议，与白俄罗斯央行签署了200亿元正式协议，与印度尼西亚央行签署了1000亿元正式协议。3月29日，央行行长周小川在参加泛美开发银行年会期间，代表中国人民银行与阿根廷中央银行签署了700亿元框架协议，总计6500亿人民币规模的人民币互换协议增加了人民币的国际使用量以及覆盖面，为人民币跨境结算提供了把部分资金支持，对对外贸易起到了一定的促进作用。与此同时，国务院总理温家宝在2009年4月09日主持召开的国务院常务会议上，决定在上海市和广东省广州、深圳、珠海和东莞五市开展跨境人民币结算试点。
由于人民币不断升值以及金融危机导致的进出口总量的下降，对中国许多企业尤其是沿海地区进出口加工贸易为主的企业带来很大的负面影响。海关总署4月10日发布的数字显示，3月当月我国进出口总值1620.2亿美元，同比下降20.9％。其中，当月出口下降17.1％，进口下降25.1％。在这样不利的国际经济环境下，中国政府适时推出的这些举措，毫无疑问将缓解进出口企业面临的汇率波动对企业的影响。在贸易中采取人民币作结算货币是避免汇率风险和降低交易成本的重要手段，特别是在当前全球金融危机下，此举可帮助出口企业避免国际市场汇率剧烈波动。
基于以上政策的变动，进出口企业应着力拓展在与中国签订互换协议的国家
.的市场份额，扩大企业在这些国家的进出口比例，以最大程度的利用政策给与企业的便利，规避企业的外汇风险。与此同时，由于人民币结算试点的开始，企业可以人民币试点城市设立子公司或生产机构，将进出口业务转移到政策扶持的城市，将业务以人民币作为结算货币，以此避免汇率波动给企业带来的影响。
3.2.2企业自身
面对人民币汇率波动的既定事实，企业不仅要紧跟国家的宏观政策，还应该主动的进行风险规避行为。主要可以采用以下几种方法：
首先，对于无法直接享受到政策优惠的企业，在签订贸易合同时，应争取以人民币作为结算货币。这样的做法有以下几个优点：①对于进出口企业来说，以人民币作为国际间贸易的结算货币，企业在境外的收入可以最大程度上规避由于汇率波动造成企业的损失，同时，企业可以降低在财务决策活动时面临的不确定，增强财务决策的有效性；②在国际贸易中采用人民币作为结算货币，对于跨国公司的国外子公司来说，收入与成本的币种相匹配，减少了母公司进行合并报表时产生的汇兑损益，企业还将享受到营运成果明晰化、节省汇兑成本、加快结算速度等实惠，贸易交易成本将大幅降低，此举亦可以使企业对国外子公司的管理人员进行绩效管理时做出更公正的评判，是管理人员在做出企业经营决策时以企业的发展为最终出发点，对于企业和管理人员可以起到双赢的效果；③在国际交易中以人民币为结算工具，可以提高中国企业在国际贸易中的地位，增强中国企业在国际贸易中的主动权，促进企业的发展。
其次，大多数企业在进行国际贸易时，并不能实现以人民币作为结算货币的愿望，企业必须采用其他的措施来应对所面对的汇率风险。对于在国外有子公司
.的跨国企业，由于东道国政府对于外国公司政策的不同，可采取不同的策略：①若东道国的借款利率低于本国借款利率，子公司应尽在东道国进行融资，这样做既可以降低企业的融资成本，又能抵消一部分在国外取得的外币收入，减少企业所面对的外汇风险；②对于有能力的企业，应尽量拓展在不同国家的业务，由于不同货币的波动并不总是正相关的，企业可以通过不同货币之间自然波动抵消一部分汇率波动，减少由于汇率波动引起的净头寸的变化，保持企业经营成果的稳定。③制造型企业来说，贸易方式是解决问题的一个方面；另一方面，对于此类企业，如何以尖端的技术，高品质的商品吸引商家客户，成为当地市场的主导品牌，是企业更要努力实现的目标。成为当地的主流产品，不仅可以扩大在境外的销售额，建立良好的品牌声誉，还会享受到东道国政府对此类企业提供的相关优惠政策。通过企业自身实力的提升，降低汇率波动对企业经营的影响程度。④贸易方式上采取必要的措施以避免汇率变动给企业带来损失，企业应采取更积极的方式来规避汇率风险。对于处于高风险敞口的企业，运用专业的金融衍生产品对企业进行风险管理是十分必要的。但采用金融衍生产品进行风险管理的过程中，对于相应的衍生产品风险的管理也是企业要考虑的问题。
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4应对我国汇率变动的对策及建议
4.1促进我国人民币汇率机制改革
一国的经济增长不可能一劳永逸地依赖于出口导向性发展战略。由于我国出口市场集中，出口产品的类型单一以及高附加值的产品占出口比例比较低，极有可能出现出口越多，贸易条件越恶化，进而减低本国福利水平；而从中长期看，一方面维持现行的汇率政策的成本不断提高，另一方面现行汇率政策调节内部经济的有效性也在不断削弱，因而现行汇率政策不具有可持续性，这也决定了我国汇率机制存在调整的必然性。
4.2转变我国发展战略,由外向型向内需型转变
作为世界上人口最多的发展中国家,单纯的依靠出口导向的发展战略是非常危险的,过度的依赖国际市场,很容易受到国外市场的冲击,进而影响经济的持续发展。扩大内需的政策可以冲销人民币升值后可能下降的外需。
4.3理顺汇率与贸易条件之间的互动关联,改善贸易状况,促进经济的发展
其着眼点在于短期内,人民币实际有效汇率的适度升值将改善不断恶化的贸易条件,不仅可以限制由于出口量的增大而导致的贫困化增长,同时对国内要素成本与进出口商品结构将产生影响。参与经济全球化的国家或地区,尤其像我国这样的发展中大国,必须协调增长与发展的关系,既要发挥本国比较优势,更要
.注重动态比较优势的形成,在数量增长的同时更加注重提升质量与水平。
4.4调整我国进出口商品的贸易结构、促进产业升级
从我国的贸易商品结构可以看出,我国出口的劳动密集型产品的外国需求弹性较小,而且面临发展中国家的激烈竞争,而进口的高科技产品和机器设备的国内需求弹性相对较高,这一贸易结构特点不利于我国对外贸易的改善。我们要努力提高出口商品中工业制成品的比重,提高出口产品的供给弹性,同时也要注意技术引进和产品研发,注重质量,创品牌效应,提高出口商品的技术含量,减少高科技产品如光学、医疗、精密仪器和设备等对国外的依赖,通过在进出口两方面的努力来减轻人民币升值对我国贸易的不利影响。
4.5大力发展各种形式的对外贸易
我们要加快实施走出去战略，建立境外投资保险制度和风险预警机制，鼓励有能力的企业去国外投资，增加能源、资源导向型对外投资。这样既可以增强我国企业的经营能力，又可以绕开贸易壁垒，减少贸易摩擦，扩大出口，同时还可以满足我国能源和原材料依赖型企业对能源以及原材料的需求。
篇四：我国外贸企业如何应对汇率波动风险
外贸企业规避和防范外汇风险应采取的措施
随着我国的对外开放，对外经济交往日益频繁，其中涉及到的外汇风险问题也越来越多。一些国家货币的汇率起伏加剧，给我国外贸企业进行对外贸易、对外融资等涉及外汇交易的领域带来了很大的风险。如何在国际金融市场急剧变化的形势下，加强外汇交易的管理，减少或避免外汇交易风险，保证对外经济交往的顺利进行就成为当前我国经济领域的重要课题。
一、外汇风险在外贸企业对外贸易中的具体表现
所谓外汇风险是指一个组织、经济实体或个人以外币计价的资产或负债，因外汇汇率波动而引起其价值上涨或下降的可能。对具有外币资产与负债的关系人来讲，外汇风险可能有两个结果：或是获得利益；或是遭受损失，一般而言是遭受损失。目前，一些国家货币汇率经常动荡不定，国际金融市场变幻莫测，外汇风险对持有外汇的个人来说，常造成损失，因此，防范外汇风险对个人，特别是对外贸企业来讲已成为重要问题。
（一）交易风险。即由于外汇汇率波动而引起的应收资产与应付债务价值变化的风险。它包括：一是以延期付款为条件的商品或劳务的进出口，在货物已发运或劳务提供后，而货物或劳务费尚未收支这一期间，外汇汇率变化所发生的风险。对于出口企业而言，承受着出口收入的外汇汇率下跌的风险；对于进口企业而言，则承受着支付进口货款的外汇汇率上升的风险。二是以外币计价的国际信贷活动，包括向外投资和向外筹资或对外债务，如遇投资本息收入的外币汇率下降，投资的实际收益就会下降，使对外投资者蒙受损失；向外筹资或对外债务风险正好相反，在遇到所借债务的外币汇率上升时，债务人将多支付债务本息。
（二）折算风险。折算风险经常被称为会计风险或转换风险、翻译风险。它是指以外币度量的子公司的资产、负债、收入、费用和损益都需要按一定的汇率折算为母公司所在国的货币表示，以便编制整个公司的综合报表。这种折算风险只是一种计算上的、名义上的风险，主要出现在跨国公司编制的综合财务报表里。它与实际交易的损益不同，但它却会影响企业在股东和社会公众面前的形象，甚至可能会招致企业利润下降和股价下跌，从而带来企业在筹资能力方面的困难。因此这种名义的风险也是不可马虎的。
（三）经营风险。经营风险也称为经济风险，是指涉外企业由于预料之外的汇率变动引起企业产量、成本和价格的变动，使得企业收益在未来一定时期内可能发生变化的潜在性风险。由于经济风险取决于企业在一定时期内预测汇率变动方向的能力，所以，经济风险取决于经济分析，带有很大主观性。
二、外贸企业规避和防范外汇风险应采取的措施
外汇风险无处不在，其大小在一定程度上取决于企业经营管理活动，汇率波动十分剧烈。企业总体上面临着很大的外汇风险时，如果企业能够对汇率的未来趋势进行正确的预测，并采取一系列规避外汇风险的有效措施，就可以免遭和降低外汇风险所带来的损失。因此，企业选择什么币种进行计价结算、选择哪国的贸易伙伴、是否对进出口贸易进行套期保值、怎样管理其资产负债、如何进行国际结算，这一系列的日常活动都在汇率变动一定的情况下对外汇风险产生影响，使外汇风险的影响结果截然不同，有的因外汇风险获利，而有的则因此损失惨重。针对上述情况，笔者采取了以下措施及对策：
（一）要加强宣传，强化外贸企业外汇风险意识。我国的企业不是国际金融市场上的投机商人。不能以投机盈利为目的，而是要利用外资上项目、摘经营，通过产品盈利。因此，不能有侥幸的投机心理。不能为汇率风险损益惋借或庆幸。为了更好地利用外资，发展我国的经济，就要大力宣传和普及国际金融知识，增强人们的汇率风险意识，使企业充分认识汇率变动所带来的后果。在实际业务中积极主动地去防范可能出现的汇兑损失。
银行作为经营货币的机构，集中了大批金融方面的人才，通过分支机构和代理行等，利用先进的通讯设备，能及时掌握国际金融市场的最新动向，并能及时作出反应，银行还可很据各种信息，预测汇率态势，国际金触市场变化趋势等。银行的这些优势，可为企业防范汇率风险提出预见，并在征得企业同意后代企业进行操作。
（二）选择好合同计价货币。在对外贸易和资本借贷等经济交易中，交易双方的签约日期同结算或清偿日期总是存在一个时间差，在汇率不断变动而且软硬币经常更替的情况下，选择何种货币作为签订合同时的计价货币或计价清偿货币，往往成为交易双方谈判时争论的焦点，因为它直接关系到交易主体是否承担汇率风险的问题。
首先是尽量采用本国货币作为计价货币。这样就避免了货币的兑换问题，也就不存在汇率风险。但这在我国是很难实现的。因为到目前为止，人民币在国际上还不是自由兑换的货币。其次是出口商品、资本输出时争取选用币值稳定、坚
挺的“硬币”；进口商品、资本输入时争取选用币值疲软的“软币”。这样，出口商和债权人以“硬币”作为合同货币，当结算和清偿时，这种货币汇率上升，则会以同样多的外汇兑换更多的本国货币；而进口商和债务人以“软币”作为合同货币，当结算和清偿时，计价货币汇率下跌，则会以较少的本国货币兑换更多的外汇以用来结算货款和清偿债务。
但这种方法有其局限性，一是货币的“软”和“硬”都是相对的，而且是可以互相转换的，即使很受欢迎的“自由外汇”的汇率也有可能发生波动，其软硬局面会发生改变；二是这只是作为涉外经济主体在实际涉外经济活动中力争的一种可能性。因为进口和出口、资本输出和输入都是相对的。在出口时争取使用“硬币”，而同时对方作为进口商肯定也会尽量争取使用“软币”，关键看双方的洽谈结果。
（三）以远期外汇交易弥补风险。通过预先决定汇率和金额的远期交易是
一种最直接的弥补风险手段。假定中方一出口企业，预定在三个月后收进以美元计价的出口货款，可与银行预先约定在三个月后卖出美元。当美元资金一入账就进行交割，也就是以约定的汇率将美元卖给银行，换成人民币，这样通过远期外汇交易对可能产生的交易结算风险进行有效防范。这里需要考虑弥补风险的成本，可以通过现时的远期汇率与即期汇率的比较来决定弥补风险是否有利。如果对结汇期到期时的即期汇率的估计与现在的远期汇率差别不大，现时远期汇率与即期汇率之差就是一般的弥补风险成本。
对进行的资本交易，通常也通过预先进行远期预约来起到弥补风险的作用。一般的资本交易有两种：套息交易和筹资交易。所谓套息交易是指通过资金调拨赚取利差的交易，它是伴随着外汇交易的资金移动和为避免在将来特定时候发生反方向资金移动时的外汇风险所进行的远期外汇交易的组合。筹资交易是以筹集资金为目的的资本交易，如借进外币贷款或发行外债等，在还款时也会因汇率变动而产生风险，通常也采用远期外汇交易进行弥补。
（四）慎重考虑出口收汇的结算方式。外贸企业还应根据业务实际，慎重考虑出口收汇的结算方式，做到安全及时，这是对外贸易出口收汇应贯彻
友情提醒：.的一个原则。一般而言，即期信用证结算方式最符合安全及时收汇的原则；远期信用证结算方式收汇安全有保证，但不及时，因此汇率发生波动的概率就高，从而削弱了收汇的安全性。至于托收结算方式，由商业信用代替了银行信用，安全性大大降低。所以，为达到安全及时收汇的目的，要根据业务的实际情况，在了解对方资信的前提下，慎重灵活地选择适当的结算方式。如出口商出售的商品库存积压，并且在国际市场价格疲软，在进口商资信可靠，而且该商品在进口国有一定的销路，进口国对付汇控制相对不严的情况下，出口商也可接受托收方式。
我国还要健全信息网络，对汇率变动进行及时预测和分析研究。对外经济贸易部门、金融部门、涉外企业等具备条件的设立专门机构或指派专人负责国际金融、货币的研究及防范汇率风险工作。对外经济贸易部门、中国银行利用现代化的通信设备网络，及时掌握国际市场上外汇变动信息，向涉外企业提供情况和资料。目前，中国人民银行、中国银行、商务部都先后成立了汇率趋势研究小组，从事研究西方各国的主要货币汇率的变化，预测中、长期汇率变动走势，分析对我国外贸、外汇、外资工作的影响，提出对策和意见。
友情提醒：
篇五：我国外贸企业如何应对汇率波动风险
--外贸公司的汇率风险及其防范对策
【内容提要】
中国的浮动汇率体制增加了未来货币走势的不确定性，扩大了风险的敞口，无形中给企业增加了收益与损失的不确定性，致使中国许多外贸企业长期订单不敢签、很多商品不易加价，增加了贸易难度，这些企业也纷纷将汇率风险管理纳入整个企业工作流程，制定合适的汇率风险管理战略，采用多种措施提高适应汇率浮动和应对汇率变动的能力。文章针对笔者所在公司的具体情况，从实际出发，分析了外贸公司存在的主要汇率风险，并结合实际案例介绍了外贸公司汇率风险防范的传统措施和常用的衍生金融产品。
【关
键
词】财务管理/汇率风险/防范/外贸公司EE142UU839850汇率风险管理是近年来许多国内企业面临的现实问题。2005年7月21日，国家宣布实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，将国内企业推向汇率风险管理的风口浪尖。2005年8月2日国家又发出《关于扩大远期结售汇业务和开办掉期业务通知》的通知，完善和扩大了人民币远期交易的主体和范围，推出了外汇掉期等金融衍生产品，为企业拓宽了汇率的金融避险渠道，加快了我国外汇市场的发展。在2008年7月中旬人民币对美元一改汇改后长期升值的现象，突然出现阶段性贬值，再次向国内企业发出警惕汇率风险的信号，又一次告诉我们人民币升值和贬值的风险都需要充分重视。在中国已实现汇率浮动的背景下，汇率风险管理已经成为涉外企业必须面对的一个问题。
笔者所在的集团公司（以下简称外贸公司）是一家以进出口业务为主的专业外贸集团公司，年进出口总额十几亿美元，外贸合同采用以美元为主，欧元、澳元和日元为辅的外币进行计价。相对国内贸易而言，外贸合同有执行周期较长的特点，所以，外贸公司存在着合同的现金流量因汇率变化而产生较大变动的汇率风险。
一、外贸公司存在的主要汇率风险
（一）汇率变化为合同的签订带来不确定性
外贸公司在对外贸易合同签订前，业务人员需要对合同的预计盈利水平编制预算，然后进入合同的审批程序。业务员在编制进口合同预算时，会因预期外币汇率的过高估计，而低估了进口合同的实际盈利能力，也会因过分担忧本币升值，同样低估出口合同的盈利能力，进而放弃合同的签订。可见，汇率的升降变化，增加了外贸公司签约前盈亏预算的难度，直接影响外贸公司的经营决策，从而影响贸易合同的签订和贸易额。
（二）汇率变动会带来外币资产的缩水和负债的增加
外贸业务的结算方式和经营特性，决定了外贸公司拥有大量的外币存款、应收外汇账款、外币贷款以及应付外汇账款等外币资产和负债。汇率下跌，导致外贸公司资产负债表上外币资产所反映的人民币价值减少，产生损失。汇率上涨，使外贸公司资产负债表上外币负债所反映的人民币价值增加，也会造成损失。在外币资产和负债不能有效对冲的时期，外汇汇率的变动将直接影响其资产的质量和偿付负债所需要本币的金额，从而带来风险并产生损益。
（三）汇率变化能引起合同盈利能力的变化
外贸公司在进出口贸易中，从合同订立到最终的收、付款结算，执行周期较长，在常用的信用证结算方式下，需要经历信用证的开立，审证、改证，装船发货，受益人向银行议付货款，银行付款等过程，执行合同需要较长的时间，如为远期信用证，则合同执行周期更长。在此期间，如果汇率上涨，进口付款时需要用更多的本币去购买外币，以支付既定金额的外币货款，从而产生损失；如果汇率下跌，出口收到既定金额的外汇时，结汇后只能获得更少的本币。汇率的变动，能直接给外贸公司带来汇兑损益的变化，从而改变合同的盈利能力，影响合同的执行和企业的长远发展。
以上是汇率变动给外贸公司带来的主要经营风险，新的汇率形成机制，在给外贸公司带来更大汇率风险的同时，也加大了外贸公司防范汇率风险的难度。近年来外贸公司通过自身学习和总结经验，不断
--寻求有效的避险途径，来防范汇率风险。
二、外贸公司规避汇率风险的常用措施
（一）选择有利的计价货币
外汇风险的大小与外币币种有着密切的联系，交易中收付货币币种不同，所承受的外汇风险也有所不同。外贸公司在签订合同前的谈判过程中，争取出口合同以硬货币计价，进口合同以软货币计价。也就是说，外贸公司在出口时，争取使用汇价趋于上浮的货币计价，在进口时，争取使用汇价趋于下浮的货币计价。对能够接受以人民币计价的外商，签订合同时采用人民币为交易币别。外贸公司通过选择有利的计价货币，以减少汇率向不利方向变化的机会。2009年7月1日六部委联合发布了《跨境贸易人民币结算试点管理办法》，人民币跨境收付结算试点工作逐渐展开，这使外贸公司看到了未来选择人民币作为国际结算货币以便更有效规避汇率风险的可能。
（二）运用合理的贸易手段
外贸公司将对汇率风险的防范深入到贸易执行过程中，运用贸易的手段来减少汇率变动带来的风险，主要有以下几种方式：
1.通过协商价格，转嫁汇率风险。近年来人民币对美元长期升值的情况已众所周知，外贸公司在出口对外报价时，从长远合作和稳定渠道的角度出发，争取外商谅解，适当调高出口商品的价格，以转嫁汇率风险。在金额较大的贸易订单价格条款上，还增加汇率变动损失分担的约定，约定当人民币升值或贬值时，相应地提高或降低商品的价格。实践证明，此种转嫁风险的方法已为很多外商所接受，能够很有效地规避汇率风险。
2.控制贸易进程，提前或延期结汇或付汇。在出口业务中，当计价货币汇率呈上升趋势时，外贸公司在合同规定的履约期限内延迟出运货物，或向外方提供信用，以延长出口汇票期限，若汇率呈下跌趋势时，则争取提前结汇。进口情况进行反向操作。
3.改变贸易结构，有效对冲风险。为规避汇率风险，外贸公司主动调解进出口贸易比例结构，在同一时期内减少进口付汇和出口结汇的差额，更多地将收到的出口外币货款直接用于支付进口货款，以达到进口和出口的汇率风险有效对冲的目的。
此外，外贸公司近几年还发展了转口贸易，采购和销售都使用美元计价，并尽可能做到收款和付款同步，在人民币对美元升值的过程中，尽量采用远期信用证和即期信用证的方式结算。如果收到远期信用证，则采用福费廷进行融资并结汇，这样既有效地进行了融资，又减少了汇率风险。
（三）借鉴外部对远期汇率的预估成果，做好合同预算
签约前的合同预算，都需要对未来收、付款的汇率进行预估。针对一般业务员对未来汇率变动把握较难的现状，外贸公司安排专门的财务人员，对中国货币网和金融机构的人民币外汇远期、掉期报价进行跟踪，并将远期汇率录入ERP系统，然后由系统对没有报价日期的远期汇率采用内差法进行估算，做到预估的远期外汇汇率相对合理，这样，在未来的1年内，系统里每天都有相对合理的远期汇率。在编制合同预算时，系统自动将涉及外币收、付款的金额，按照预计发生的时间并根据ERP系统的预估汇率折算为人民币金额，将汇率风险进行合理的暴露，增强了合同预算的合理性，有利于合同的审批和公司的经营决策。
（四）贸易融资
贸易融资既可以帮助企业解决资金周转问题，又可以帮助企业规避汇率风险。在人民币对美元持续升值的情况下，对于以美元计价的贸易合同，外贸公司通过出口押汇、贴现、福费廷等短期贸易融资方式，获得外币并立即结汇，收款后还款，通过进口押汇、进口代付等获得外币，到期时购买外汇还款，以获得较有利的汇率，从而达到规避汇率风险的目的。
随着汇率改革的进一步推进，外贸公司对风险的防范意识逐渐增强，除了采用上述传统措施防范汇率风险外，衍生金融产品正被其越来越广泛的应用，发挥着越来越重要的作用。
三、外贸公司常用的衍生金融产品
外贸公司运用衍生金融产品规避汇率风险时，结合自身的特点，始终遵循着三个基本原则：一是
--以真实贸易为背景，选择衍生品工具，不签署没有进出口业务相配套的衍生品合同；二是从锁定成本或者锁定收入入手，以实现合同预期利润为目的，不盲目逐利；三是金融衍生品的金额和交割时间与真实贸易相匹配，防止衍生品再次产生风险。外贸公司常用的衍生金融工具主要有以下几种：
（一）远期外汇交易
远期外汇交易是以约定的汇率将一种货币转换为另一种货币，并在未来确定的日期进行资金的交割。在对未来汇率的走势作出合理预期前提下，为锁定远期外汇收付的成本，避免汇率变化带来的风险，外贸公司结合单笔金额较大的合同，广泛使用远期外汇交易锁定成本，一般都与银行签订一年或者半年的远期交易合同。在使用该金融产品时，在进口项下一般都结合外币贷款或者押汇等进行实际操作。有时，为减少未来汇率变动带来的风险，在贸易合同预期利润可以接受的情况下，外贸公司也会根据收付日期对单笔合同的金额与金融机构签订单独的远期外汇买卖合约，以锁定外汇收付成本，从而锁定合同的盈利水平。远期外汇交易是外贸公司目前可靠的主要避险形式。
（二）择期外汇交易
在签订择期外汇交易合同时，由于银行考虑到外汇的交割，可能是在最不利的情况下进行的，会相应地提高交易费用，因此，外贸公司在签订择期外汇交易合同时，根据外贸合同，约定好交易的金额，在交易时间的选择上，则尽可能地缩短未来不确定时间，在获得有利的远期汇率的前提下，减少成本。该种方式虽然能获得较好的汇率，但是并没有锁定确定金额的外汇收付成本，仍然存在一定的汇率风险，并且银行收付相对较高，所以外贸公司利用该金融产品的机会相对较少。
（三）人民币与外币掉期业务
在外贸公司外币账户存款较多，并且未来需要使用该部分外币对外付汇的情况下，针对相对人民币较“软”的货币，通过与金融机构签订掉期业务合约，约定即期汇率和起息日进行人民币与外汇的转换，并按照约定的远期汇率和起息日进行反方向转换，这样有效地进行了汇率风险防范，实现了货币的保值。
总之，汇率风险无处不在，但是有效的防范措施能够使风险化险为夷，外贸公司最近几年结合自身的业务特点，把汇率风险管理纳入企业战略管理，培育外汇专门人才，加大向金融机构的学习与沟通，综合使用避险措施和金融工具，较好地防范了汇率风险。为更深入地了解外贸公司汇率风险的防范对策，笔者挑选了几个外贸公司实际发生的案例，加以介绍。
案例一：外贸公司与某客户签订代理进口协议，由外贸公司代理该客户进口一批货物，合同CIF价总金额为100万美元，代理手续费为1％，货款按照付汇日外汇牌价折成人民币与被代理客户结算，于2008年1月10日付汇，即期人民币兑美元汇率为7.2850（卖出价）。一般的做法是：外贸公司向银行购买外汇后直接付汇，需要支付人民币成本728.50万元，外贸公司将获得代理费收入72850.00元人民币。经过测算，外贸公司改变了交易方式，与银行签署外币借款合同和保证金质押协议。约定外贸公司以728.50万元人民币定期存款为质押向银行借款100万美元，用于对外付汇，定期存款和美元贷款的到期日均为2009年1月12日，定期存款年利率4.14％，美元贷款利率为12个月伦敦银行同业拆借利率（Libor）加100点即4.92875％，同时外贸公司与银行签订远期外汇交易合同，约定到2009年1月12日，外贸公司向银行购买1050245.87美元，人民币兑美元汇率为6.8052（卖出价），购入的美元将用于偿还到期的美元贷款。此时可以分析一下外贸公司的实际购汇成本，人民币存款产生利息收入7285000.00×4.14％÷360×367＝307463.43元，美元贷款产生利息1000000.00×4.92875％÷360×367＝50245.87美元，根据远期外汇交易合同，到期购买外汇偿还美元贷款实际需要支付人民币成本（1000000.00＋50245.87）×6.8052＝7147133.18元（人民币），实际购汇价格为1美元∶7.1471元人民币，与付汇时直接向银行购买外汇相比，降低人民币成本7285000.00－7147133.18＋307463.43＝445330.25元（人民币），是72850.00元代理收入的6倍多。通过以上组合方式，外贸公司在通过外汇远期交易合约锁定汇率的基础上，将直接购汇所需要的人民币融资转化成美元融资，在没有额外增加业务风险、操作环节、占用其在银行授信额度的情况下，不但确保了进口业务的顺利进行，按时对外支付了信用证项下有关款项，控制了汇率风险，同时也使实际收益比代理手续费收入增加了5倍多，大大增强了合同的盈利能力。金融机构以前的NDF业务以及现在推出的“汇利达”等产品的避险功能与本案例类似。
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案例二：外贸公司出口一批货物，FOB总价为950000.00美元，预计2008年5月底能收到货款。通过研究人民币对美元的升值速度，外贸公司于2008年2月29日向银行申请押汇并结汇，押汇的年利率为8.1％，将来用该合同项下收到的美元还款，实际押汇金额为646000.00美元。2008年2月29日人民币兑美元汇率为7.0916（买入价），合同实际收到货款日期为2008年5月22日，当日人民币兑美元汇率为6.9291（买入价），则该押汇规避了汇率风险金额为646000.00×（7.0916－6.9291）＝104975.00元，扣除融资费用646000.00×8.1％÷360×83×6.9291＝83593.01元，还可以增加利润21381.99元。本例中，外贸公司通过出口押汇，做到了实际的提前结汇，锁定了换汇成本，在人民币升值的情况下，还大大增强了合同的盈利能力。此外，出口项下商业发票贴现和福费廷等所起的避险作用与出口押汇基本相同。
案例三：外经贸公司进口货物一批，CIF价总额4820497.71美元，2008年1月22日付汇，2008年3月底到货，付汇当日人民币兑美元汇率为7.2510（卖出价），当时外贸公司美元账户余额很小，如果直接购汇将支付4820497.71×7.2510＝34953428.90元人民币，而预计在2008年3月底到4月初会收到一笔约500万美元的出口货款。经过仔细的分析计算，外贸公司与银行签订进口押汇协议，约定押汇利率为6.53％，期限为60天，可以提前还押汇。在3月31日外贸公司收到出口货款498万美元，此时押汇利息为4820497.71×6.53％÷360×69＝60332.55美元，押汇本息合计4880830.26美元，于是将收到的出口货款中的4880830.26美元提前还押汇。外贸公司通过上述操作，在将人民币融资转化为美元融资，享有人民币兑美元升值利益的同时，又将不同期间的美元收、付款行为调剂到同一期间，使进口和出口的汇率风险有效对冲。我们分析一下该做法节约的人民币成本情况，如果外贸公司2008年1月22日购汇，需要支付人民币34953428.90元，2008年3月31日收到美元结汇，按照当日人民币兑美元银行汇率6.9980（买入价）计算，可以兑换人民币4880830.26×6.9980＝34156050.13元，合计产生支出人民币797378.76元（已扣除融资费用60332.55×6.9980＝422137.20元）。本例中，外贸公司通过押汇，调整了实际付款时间，在出口和进口贸易资金流不同步的情况下，使出口收汇和进口付汇同步进行，用出口货款提前还押汇，虽未发生人民币支出，但是节约了人民币成本797378.76元，如果单从规避汇率风险角度考虑，节约了成本797378.76＋422137.20＝1219515.96元。金融机构提供的进口代付等业务同样可以调剂公司实际支付外汇时间，以使进口和出口汇率风险有效对冲，达到规避汇率风险的作用。
以上是外贸公司经营过程中防范汇率风险的主要举措和案例介绍。此外，还有投保汇率变动保险、出售相关外币资产等方式可供我们选择，以规避汇率风险。相信在将来，政府会逐步开放外汇期货交易和外汇期权交易等更多的衍生产品，让企业有更多的避险工具和渠道可选择，使国内企业在有效地防范汇率风险的同时提高盈利能力。
四、结语
外汇汇率的波动，给从事国际贸易者带来巨大的风险，这种风险称为汇率风险，在国际贸易活动中，商品和劳务的价格一般是用外汇或国际货币来计价，大约70％的国家用美元来计价。但由于汇率的频繁波动，企业在进行国际贸易活动时，就难以估算费用和盈利，为合同的签订以及合同的盈利水平带来很大的不确定性。如何有效规避汇率波动风险，也成为外贸企业必须学习和面对的新课题。
企业规避汇率风险的关键是要选择合理的避险工具和产品，自汇改以来，我国已经推出了人民币远期、掉期等衍生产品，汇率期权和期货产品还没有全面推出。在国外，企业所选择的防范汇率风险的工具主要有远期、期权和期货，以及各种包含了期权在内的结构性远期产品，避险工具比国内要丰富得多。当前，我国外贸企业在逐步意识到并重视汇率风险的同时，还没有真正由被动防范汇率风险转变为主动防范汇率风险，采用金融手段规避汇率波动风险，依然没有成为我国外贸企业的主流选择，我国外贸企业在防范汇率风险上还有很长的路要走。
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篇六：我国外贸企业如何应对汇率波动风险
进出口企业如何规避汇率风险
今年上半年，人民币升值再次成为国际经济和社会舆论的焦点。由于人民币升值可能直接侵蚀出口业务利润，如何积极采取对策、应对及防范随之而来的贸易性汇率风险，已成为进出口企业的当务之急。
从2005年7月我国汇率政策改革开始，人民币汇率形成的机制愈加灵活。受近年全球经济波动影响，人民币对美元、欧元等世界主要货币汇率变动也更加难以预料，无形之中，加大了我国进出口企业的贸易性汇率风险。今年上半年，人民币升值再次成为国际经济和社会舆论的焦点。由于人民币升值可能直接侵蚀出口业务利润，如何积极采取对策、应对及防范随之而来的贸易性汇率风险，已成为进出口企业的当务之急。
根据对市场调查结果的分析，自2005年人民币汇率形成机制调整以来，国内进出口企业，对汇率风险的认识也在逐步深入、提高：从不理解到积极适应，由被动承受风险到主动防范，部分进出口企业在规避贸易性汇率风险方面，已经积累了一定的经验。
其中，企业规避贸易性汇率风险的方式多种多样，总的来讲分为两类，第一种方法是不利用金融衍生工具的自然避险法，譬如采取对己方更有利的币种和结算方式；通过压低采购价格、提高出口报价向供货商或客户转嫁或共同分担汇兑损失风险；在合同中加列汇率条款；第二种是利用银行等金融机构提供的金融工具，为自身提高控制汇率风险能力。
如上所述，第一种方式，主要是利用合同取得保护条款。这种方法虽然可行，但是难免会降低企业竞争优势、增加企业固有成本，相比之下，利用金融工具的第二种方法，更值得推荐，可以为企业建立汇率风险控制体系，更有效的规避贸易性汇率风险，以保持企业竞争优势。
规避贸易性汇率风险的主要金融工具，有远期结售汇、远期合同套期保值、货币期货套期保值、货币期权套期保值、货币掉期(互换)等等。
一、远期结售汇远期结售汇是指进出口企业与银行签订远期结售汇合约，约定将来办理结汇或售汇的外汇币种、金额、汇率和期限，在到期日外汇收入或支出发生时，再按照该远期结售汇合同约定的币种、金额、汇率办理的结汇或售汇业务。
远期结售汇的交易期限最长至12个月，分为7天、20天、1个月至12个月14个档次。交易币种包括美元、港币、欧元、日元、英镑、瑞士法郎、澳元、加元、新加坡元（纽元）等9个币种。每次费用大约2%，需要占用保证金3%。
其目的是将未来汇率锁定在一个固定的水平上，防止汇率下跌幅度超出预期而发生汇率风险。在人民币升值的大趋势下，企业可以通过做远期结汇来锁定未来收汇的汇率风险，其核心在于贴水的幅度小于人民币升值的实际速度。在实际业务中，我们发现，曾有部分企业认为，未来汇率走势随着人民币汇率弹性增加，不确定性加剧，银行报价不理想，宁可另辟蹊径减少汇兑损失，也不选择远期结汇，实际反而更容易遭受汇率风险损失。实践证明，远期售/结汇，是一种比较稳妥的避免汇率风险的方法，而且这方法也越来越得到企业的选择，也属于银行大力推销的业务。
二、远期合同（FXForward）套期保值当进出口企业以其主要贸易国的货币（如美元）作为支付手段时，与银行签订合同，约定在某一未来日期里，公司向银行支付约定数量的货币以获取约定数量的另一种远期支付货币，这就是远期合同（Forward）套期保值。
譬如，我国某进出口企业，向国外客户出售价值700万人民币的货物。
货物出售日的汇率为7元人民币兑换1美元。因此货款总额为在100万美元。假设双方约定在180天之内，国外客户向我国企业付款100万美元。则我国进出口企业承担了人民币兑美元汇率变化的风险。若到期日，人民币升值，汇率变为6元人民币兑换1美元，则我国企业相当于仅收到600万人民币的货款，由于汇率变化，遭受了100万人民币的损失。
如果使用远期合同套期保值，则该进出口企业可以通过与银行按照以相对优惠的远期汇率，在一定程度上降低或锁定汇率风险的影响。
三、货币期货（FXFuture）套期保值除了上述的远期合同套期保值之外，进出口企业还可以进行外汇期货（FXFuture）的套期保值。在国际货币
市场，交易货币通常被视为商品，并以期货合同形式交易。期货合同的套期保值成本与远期合同不同，不是由某个银行确定，而是在交易所市场内，通过交易各方公开、公平竞价形成的。期货合同由经纪人进行买卖，出口商必须在其经纪人处开立一个保证金账户。期货合同的金额是固定的，如25000英镑,并且使用标准的交割日期。进出口企业可以利用期货市场中一种货币相对价值的上升或下降所带来的好处，为公司规避外汇风险甚至投机获利。这主要是通过买进或卖出期货，建立多头头寸或空头头寸实现的。
对进出口企业来说，上面所提到两种方式虽有便利之处，但也承担了风险。因为短期货币价值的波动在走向和幅度上都极不确定。如果货币价值走向与预测方向相反，企业只能接受不好的结局，因此，进行货币期货（FXFuture）套期保值，需要企业对货币市场进行深入研究并积累足够经验。
四、货币期权（FXOption）套期保值期权（FXOption）是指在未来一定时期可以买卖的权力，是买方向卖方支付一定数量的金额（指权利金）后拥有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）以事先规定好的价格（指履约价格）向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权力，但不负有必须买进或卖出的义务。期权交易事实上是这种权利的交易。买方有执行的权利也有不执行的权利，完全可以灵活选择。
期权又称约定买卖权，是在期货交易高度发展的基础上发展起来的。类似于我国企业更容易理解的股票期权交易，外汇期权，即购买期权者预付一笔保险金或定金，就可以有权在指定的以后日期（3个月、6个月或9个月）以固定的价格买进或卖出一定数量的外币。对于预料价格上涨的外币，需要取得购买期权，即有权在该外币汇率上涨时，以购买期权时的约定汇率（相对较低）购买该外币；对于预料汇率下跌的外币，需要取得出售期权，即在该外币汇率下跌时，有权以购买期权时的约定汇率（相对较高）出售该外币。如果该外币价格不是按照预料变动，则允许期权作废。这样就可以达到套期保值，规避风险的目的。
货币期权是防止外汇风险的一种重要手段，货币期权合约在执行时，以货币实物交割，也可以交割价差。货币期权的交易原理与其他期权交易相同，以相同的交易价买进看涨期权和卖出看跌期权，即可构成一笔假设的远期买进。
五、货币掉期（货币互换，FXSwap）
货币掉期（货币互换，FXSwap）交易，指客户与银行签订货币掉期协议，约定在一定期限内将以一种货币计价的债务（或资产）转化为另一种货币计价的债务（或资产）。本金在期初（可自由选择是否
交换）和期末以事先约定的汇率交换，避免了外汇波动的不确定性。银行在与客户签订货币掉期协议后，通常选择在国际金融市场中，找寻交易对手，对外平盘，并不承担交易敞口风险。因此，掉期交易作为一种比较稳妥的避免汇率风险的方法，也属于银行推荐的业务。
六、无本金交割远期外汇（NDF）无本金交割远期外汇，是远期外汇交易模式的一种无本金交割类的金融衍生工具，是一种典型的OTC（柜台交易）产品，本质上是离岸产品由银行充当中介机构，供求双方基于对汇率看法（或目的）的不同，签订非交割远期交易合约，该合约确定远期汇率，合约到期时只需根据交易总额交割清算预定汇率与实际汇率的差额，结算的货币是自由兑换货币（一般为美元），无需对NDF的本金（受限制货币）进行交割。此种方法可以有效锁定汇率，控制风险，但是由于离岸交易，条件较高，所以一般企业望尘莫及。
除上述常见的汇率风险控制工具之外，国内各家银行也纷纷推出特色产品，以中国银行为例，其推出的进口汇利达(ImportHuiLiDa)及出口商业发票贴现(Exportinvoicediscounting)，属于将贸易融资和外汇交易业务的组合运用，可以帮助进出口企业有效的控制汇率风险，通过成本节约，促进业务发展，提高企业效益：
进口汇利达(ImportHuiLiDa)指，进口企业提交保证金或人民币存单作为质押，由中国银行为企业办理外币进口融资并代企业即期对外支付货款，同时要求企业在银行办理一笔远期售汇交易。到期由银行释放质押的保证金或人民币存单交割后归还进口融资款项。事实上，该项业务由保证金或人民币定期存款、进口融资和远期售汇三部分组成，可以帮助进口商利用人民币升值趋势节约购汇成本，在叙作时预先确定收益水平。
出口商业发票贴现业务是指出口商将现在或将来的基于其与进口
商（债务人）订立的出口销售合同项下产生的应收账款转让给银行，由银行为其提供贸易融资、应收账款催收、销售分户账管理等服务。通过贴现业务提前得到融资，避免远期市场汇率出现不利的变动，有效规避汇率风险。
进口汇利达及出口商业发票贴现，都属于利用银行融资，规避汇率风险，在操作中，需要权衡利率成本与汇率风险的综合影响。
在许多实际问题中，很难用一种方式就规避企业比较繁琐的汇率风险，多是要用到组合汇控。以中国银行为例，作为我国传统的外贸银行，在贸易融资领域和外汇交易领域具有一定人才、技术、产品优势，在为客户提供汇率风险控制手段方面，更是积累了丰富的经验！
自2005年人民币汇率形成机制调整以来，我国大型进出口企业多已成立单独的部门，专门研究如何规避包括汇率在内的金融风险。大多数中小进出口企业也已经切身体会到汇率风险，在自然避险法等方面，进行了努力尝试。
但必须认识到，企业管理汇率风险的过程是复杂的，应把风险管理与其整体经营和发展战略融合起来，确保企业拥有一个长期性的汇率风险管理策略。对于目前的中国企业来说，最为重要的是要树立汇率风险意识，将汇率风险的思想融入到企业的经营管理之中，形成一整套汇率风险管理机制，对于不具备建立自己汇控部门的广大中小型进出口企业，可以通过与银行建立长期合作关系，利用银行提供的专业金融工具，实现汇率风险控制，为企业长期健康稳定和持续地发展创造条件。我们相信，随着外贸业务的复苏，更早树立规避汇率风险理念，并掌握规避汇率风险的金融工具的进出口企业，必然在市场竞争中取得先机。
篇七：我国外贸企业如何应对汇率波动风险
[我国外贸企业规避汇率风险方法初探]外贸企业如何规避汇率风险
[摘要]针对目前我国日趋浮动的汇率制度，我国外贸企业可通过优选计价货币、签订保值条款、更改收付汇日期等内部管理措施和采取远期合同法、期货合同法和期权合同法等外汇交易来降低汇率风险。
[关键词]汇率风险计价货币保值条款外汇交易
目前，我国汇率的形成机制日趋市场化，汇率浮动范围逐渐扩大，美元对人民币的价格缓步下降。外汇市场上的这种汇率变化一方面使原先本币低估带来的贸易成本竞争优势开始丧失，另一方面增加了贸易进出口收付汇的汇兑风险，使外贸企业因采用外汇结算而发生了预期不到的进口成本上升或出口收益减少。因汇率变动引起的外贸企业应收资产与应付债务价值变化的风险即外汇交易风险，它是当前全球浮动汇率体系的基本特征，是跨国经营与贸易必须面临的风险。由于过去我国一直实施高度固定的汇率制度，我国外贸企业一直在稳定的结算环境中经营，缺乏进行汇率风险管理的动机和实践。针对当前的汇率形式，积极采取措施，防止汇率变动带来的不利影响已是必要。企业为避免汇率风险可采取的措施有两类，一是内部管理，二是利用外部金融市场。本文就这两类措施向外贸企业提供几条避免汇率风险的可行途径。
一、强化内部管理，从源头上降低汇率风险
存在汇率风险就在于外贸企业拥有应收外币资产或应付负债。在企业经营过程中，尽量通过企业的内部管理减少外币敞口头寸，能有效地减少汇率不利变动带来的损失。常用的内部管理措施有以下几种。
1、正确选择进出口业务的计价货币
在进出口业务中涉及到计价货币和结算货币，两种货币可是同种货币也可是不同种货币。选择的不同，企业的成本或收益将有所不同。例如，我国企业从美国进口一台机器，报价为100万美元，计价货币由中方在美元和日元中任选一种，但结算货币为美元。假设交易达成时1美元=140日元，结算时1美元=110日元。若用美元计价，则我国企业支付100万美元即可；若用日元计价，这台机器的价格将是14亿日元，结算时就要支付127。27万美元（14亿日元÷110日元），比第一种计价方式下多支付27。27万美元。因此，企业在外贸业务中必须正确选择计价货币。
通常选择计价货币的策略是：（1）出口时选择硬币即具有上浮趋势的货币，进口时选择软币即具有下浮趋势的货币；（2）进出口货款一半用硬币一半用软币或采取多种货币计价；（3）本币计价。
2、签好保值条款，锁定汇率风险
在进出口贸易中，如果由于其中一种原因不能实现计价货币的优选，则贸易合同中要订立保值条款。一般方法有：（1）计价与支付都用软币，但签订合同时明确该软币与另一硬币的比价，支付时原货价按此变动幅度调整；（2）确定一个软币与硬币的“商定汇率”，如果支付时软币与硬币的比价超过“商定汇率”一定幅度时，对原货价进行调整;（3）利用物价指数或滑动价格条款保值，如，在合同中规定:“进出口商品的货价根据价格指数的变动相应调整”；“部分商品的价格暂不确定，买卖双方根据履行合同时市场价格或生产费用的变化而调整商品价格”。
3、选择结算方式，防范外汇风险
出口贸易中做到安全及时收汇，是防止汇率风险的一个重要方面。因此，企业应根据实际业务，选择恰当的结算方式。结算方式有三种:汇付结算；托收结算；信用证结算。一般来讲，信用证结算方式对收汇是比较
安全的，特别是即期信用证结算能及时收汇，可避免汇率风险；至于远期信用证，收汇虽有保证，但不及时，易受汇率波动而有风险。
4、预测汇率变动方向，更改收付汇日期
外贸企业如果预测计价货币将要贬值，在进口时，则推迟向国外购货，或允许外国出口商推迟交货，或要求出口商同意其延期付款；在出口时，企业应尽早签定出口合同，或答应进口商提前交货的请求；或要求进口商提前付款。外贸企业如果预测计价货币将要升值，在进口时，则提前向国外购货，或预付货款；在出口时，企业应推迟交货；或允许进口商延期付款。
提前收付与拖延收付通常事前由进出口双方协商折扣率。
5、利用金融机构、卖断应收账款
出口商将应收账款卖断给金融机构，一方面可减少所持外币资产，避免汇率波动风险，另一方面可提前收回账款，获得资金融通。将应收账款卖断给金融机构分两种情况，一是普通贸易的保付代理，即出口商在赊销贸易中，在货物装船后立即将发票、汇票、提单等有关单据，卖断给保理商或专门的财务公司，收取全部或部分货款；再是大型设备贸易中的福费廷方式，即出口商在进口商延期付款的大型设备贸易中，把经进口商承兑的、期限在半年以上到五六年的远期汇票，无追索权地售予出口商所在地的银行或大金融公司提前取得现款。这种方法实质上是把汇率风险由企业转向了银行。
二、利用外汇市场交易，锁定汇率风险
外汇交易是指交易者在外汇市场上进行各种外汇买卖的活动。通过外汇买卖活动，交易者一方面可以获利，一方面可以规避汇率风险。因进出
口业务已产生外币应收资产或应付债务的外贸企业可采取以下外汇交易来锁定汇率风险：
1、远期合同法
已拥有远期外汇债权或债务的企业，可通过与银行签订远期外汇交易合同，卖出或买入远期外汇来消除外汇风险。例如，我企业从德国进口价值100万德国马克，6个月后付款。即期汇率为1德国马克=3、8345人民币，那么这批货物的进口成本就是383、45万人民币。如果结汇时德国马克升值，6个月后的汇率为1德国马克=3、8555，我国进口商就要多支付2、10万人民币。为锁定成本，进口商可按即期汇率买进6个月的远期德国马克汇票100万。6个月后，不管德国马克怎么升值，都不会给进口商造成损失。
远期外汇交易类型有两种，一种是定期远期外汇交易，即交割日期固定的远期外汇交易；另一种是择期远期外汇交易，即交割日期不固定，只规定一个期限，在这个期限内买方或卖方可选任何适当一天进行交割的远期外汇交易。值得注意的是：当远期外汇升水时，对出口商来说，签定部分择期交易合约比签定全部择期交易合约有利；当远期外汇贴水时，对进口商来说，签定部分择期交易合约比签定全部择期交易合约有利。
2、期货合同法
在金融期货市场，外贸企业与清算公司或经纪人签订外汇期货合同，进行外汇期货买卖，也是防止外汇风险的一种方法。例如，2月10日我国公司进口一批商品，金额为15万美元，付款日期为4月10日，用英镑支付。2月10日伦敦市场美元对英镑的即期汇率为1英镑=1、5美元，6个月交割的比价也为1英镑=1、5美元。但是，调研机构预测美元将上浮，我国公司为避免汇率上涨的风险，从金融期货市场买进6月份第三个星期
三交割的远期美元合同4个（因为期货市场的成交单位与交割时间标准化，以英镑买美元期货的每一标准单位为2、5万英镑，公司要买4个2、5万英镑，即10万英镑的美元即订立以10万英镑购买15万美元的期货合同），以便6月份第3个星期三到期时，以10万英镑换得15万美元（1美元：1、5英镑）。4月10日公司支付15万美元货款时，美元汇价果然上涨，美元对英镑比价为1英镑=1、45美元。此公司此时为支付15万美元的货款则要付出103,488英镑（150,000÷1、45＝103、488英镑），比2月10日成交时美元对英镑的比价要多付3,488英镑，也即损失了3,488英镑。但是，由于该公司签有购买以英镑购买美元期货的合同，保证它能以1英镑=1、5美元兑换15万美元。它以这15万美元按4月10日1英镑=1、45美元的比价再换回英镑，可得103,488英镑，减去原成本10万英镑，获利3,888英镑防止了外汇风险。
如有远期外汇收入的进口商，也可签订出卖货币期货合同，其道理与上例相同。
3、期权合同法
即有远期外汇收入的出口商，可与银行签订出卖远期外汇的期权合同。反之，有远期外汇支出的进口商也可以与银行签订购买远期外汇的期权合同，以实现转移外汇风险的目的。这里所说的期权是期货合约选择权的简称。买期权的人向卖者付出一定的费用后就获得了按照规定买卖其中一种商品的权利，也有权不买或不卖，是一种只享受不承担义务的交易。外汇期权交易既能避免汇率波动所带来的损失，又能保留从汇率波动中牟利的机会。期权合同的保值防范作用，在对外贸易的投标中尤为运用。
除上述方法外，外贸企业还可通过投保外汇风险保险或采取易货贸易等形式避免汇率风险。外贸企业管理人员只要掌握各种避险方法，根据贸易的实际情况灵活选用，就能在对外贸易中立于不败之地。
篇八：我国外贸企业如何应对汇率波动风险
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经济·观察 一■【■Ｉ 鑫 路 振 应对国际贸易业务中汇率波动风险 当前情势下，全球多极化趋势日益明显。随着我国经济的快速发展，对外贸易总量不断攀升，汇率波动风险的控制成为当 前企业经营发展中控制和防范风险的首要手段。自本世纪初，我国实施了一套相对灵活的人民币汇率制度，人民币迅速升值使 得销售风险以及信用评估不当产生的违约风险上升。外贸企业在激烈的市场竞争中，￣ｔ］＇ｆ－ｏＪ应对汇率波动给企业带来的风险，应 给予高度重视。而近期愈演愈烈的国际贸易争端，首当其冲的正是从事外贸业务的相关企业。基于此，本文通过对人民币汇率 的概念以及人民币汇率波动对国际贸易的影响进行分析探究，并相应提出控制和防范汇率波动的措施。
关键词：国际贸易；汇率波 动；措施 改革开放以来，我国经济快速发 美元的报价，即１人民币或者１００人民 大力鼓励本国企业 走出去 ，许多大 币兑换成多少美元。
企业也开始实施国际化的经营战略，人 美国斯坦福大学的经济学教授罗纳 民币升值使企业能够以较低成本获取国
德·麦金农，发现人民币升值幅度与中 外的资源，使人民币海外购买力增强，美两国之间的物价差别和利率差别几乎 也降低了海外并购的成本。另一方面，展，对外贸易总量不断攀升，据相关资 相等。
从宏观的角度来看，人民币升值使企业 料分析指出，我国货物贸易进出口总额 即人民币汇率变动（％）等于美国 能用更少的资金购买先进技术设备，这 从１９７８年的２０６亿美元增长到２０１３年 物价上涨幅度（％）减去中国物价上涨 直接降低了企业技术研发成本，促使企 幅度（％），或人民币汇率变动（％）等 业不断更新技术，提高管理水平，改进 成为世界第二大贸易出口国。近年来，于美国的利率（％）减去中国的利率（％）。
产品档次，增强核心竞争力，从而促进 人民币国际化进程加快，人民币逐渐成 比如，２００６年７月份中国的ＣＰＩ仅比 我国的产业结构调整，改善我国在国际 为国际结算的币种之一，人民币被越来 越多的国家认可。然而，随着相对灵活 前一年同期增长了１％，而美国７月份 分工中的地位。再者，人民币升值，相 的３８６７ｌ亿美元，增长了将近２００倍，的人民币汇率制度的制定和实施，人民 币的波动越来越频繁。我国贸易企业发 是３．１个百分点，与人民币２００６年来 同时，人民币升值也带来了一定的 展所面临的经济环境不容乐观，需要企 ３．３％的升幅大体相当。 ２００６年５月，消极影响：首先，人民币升值相当于全 业不断认识当前业务活动中因汇率波动 伦敦市场上一年期美元债券的收益率报 面提高了出口商品的价格，降低出口商 所产生的风险，采取有效控制措施强化 ５．７％，而中国央行所发行１年期债券的 品在价格上的竞争优势，从而抑制了出 企业管理，不断提升自身的市场竞争力。
收益率仅为２．６％，二者之间的差额恰恰 口；其次，人民币升值将导致失业率上 是３．１％。
涨。就中国市场而言．出口额约占我国 的总体消费者价格较上年同期增长了约 应的人民币汇率将上升，意味着我国外
４．１％。中美两国７月份的物价涨幅之差 债偿还能力将增强。人民币汇率及影响因素 ２００６年７月，人民币兑美元汇率在 ＧＤＰ的３０％。如果本币升值，出口企业 过去１年的升值幅度为３．２８％，与上述 必然亏损甚至倒闭，从而导致失业，进 而带来社会不安定的隐患；最后，人民 币升值还会影响金融市场的稳定。资本 市场上活跃的多为国际游资，这部分资 金规模大、流动快、趋利性强，是造成 金融市场动荡的潜在因素。在中国金融 监管体系有待进一步健全、金融市场发 展相对滞后的情况下，大量短期资本通 １．人民币汇率 收益率差也大体相同。
人民币汇率，即人民币对外币的比 ． 率，代表人民币的对外价值，由国家外 二、人民币汇率波动的表现形 式及影响 １．汇率波动的表现形式 汇率波动主要体现在两个方面：升 汇管理局在独立自主、统一性原则基础 上，参照国内外物价对比水平和国际金 融市场汇率浮动情况统一制订、调整，再向国内外公布。作为一切外汇收支结 算的交换比率，它是官方汇率，没有市 过各种渠道，流入资本市场的逐利行为，值和贬值。升值通常是指本国货币对美 场汇率，其标价方法采用国际上通用的 易引发货币和金融危机，将对中国经济 元的汇率升高，反之则为贬值。
直接标价法，即以固定单位（如１ｏ０、持续健康发展造成不良影响。
１００００、１０００００等）的外币数折合若干 数额的人民币，用以表示人民币对外币 的比率。
（２）人民币贬值 ２．人民币升值和贬值对国际业务的 影响 （１）人民币升值 当前我国处于经济新常态，国家处 于长期稳步增长过程中。人民币贬值，则外币的购买力就强，这样一定量的外 币就可以购买更多本国产品，意味着本 ２．人民币汇率的影响因素 人民币升值，一方面有利于我国企 人民币汇率一般指的是人民币兑换 业进行海外投资，开拓国际市场。我国 国产品在国际市场上价格相对便宜，从 ６２
经济·观察 扩人ｆⅡ口：另‘，Ｊ’ ，本ｌ
贬值，外 我『Ｋ】作为仅次］ 美 的 减少。所以，人民币贬 的结果是扩人 第二人经济 ２．广泛拓展海外贸易市场 ｌｌ前，Ｌ１小、天 ｆＩ１恢 是我 ｌ
…ｌ Ｉ 易的牛要市场，｝ 彩外贸企业也 ｌ 崩·
ｆＩ价格就昂 ，这样小Ｉ 进口必然 体，小身具备一定的 济 力，所以对 人【 ｌｎ汇率波动范… ＩＫ】咏经济预测范 ｝…ｌ，抑制进口，增加丁贸 顺差，促 进纶济发展。
小『币贬值对外会引起贸埸摩擦，极 不利 目家经济的稳定。
¨ 之内。二足贸易伙伴埘找Ｉ
ｊ现象的土要原 仃：第‘，中 作为 第二大绎济休，１ 边贸易国家 的火系比较稳定，¨５【… 肘我ｌ …【Ｊ ：，＼】Ｊ的依赖 比较高，４ 容易受到 价格波动的影响。第 ，我闽出口商 品的价格优势。我 …【Ｉ的商品大量 郜赴来自于劳动密集州７ 、ｌ，这些』
价格相）（寸比较便 ，际贸易活 动－ｌ１处＿ｒ竟予优辨。人【 币汇率小幅 度的变化对困际贸 １－的影响比较 小。
、控制和防池外贸氽业财务 风险的有效措施 １．选择多种结算方式，多途径套期 保值 １前，很彩企、Ｉ １：｛ｆｌ 际贸易活动 ｉ－ 址为Ｊ， 到更多的窖Ｊ、。．提升自身 竞 优势，通常邯会选择利］二国外进【＿】
商的付款方式，并日．常常会用剑的结算 方式 远期付款、远 承泡、延期付款 以及货到付款等。通过这 方式不仪可 以方便进［＿ｌ商拒付货款，时也能够提 升资 所捌有的时 价ｆｆＩ。住买方市场 ｆ一，进口商通常都会采取安全而又快速 的绌 方代。
此，…厂】问 焉婪对交易 烈 ‘之间的交易货物、对力＿ｆ高川、结算 川等冈豢进行全ＩｆＩ 考虑，尽可能选择 能够降低收 风险 １
险的方法，ｔｈ！ 保函、信『｛｛ｉ【Ｅ ｝ｌ＝付结合等。此 外，外贸企 还需 仃转嫁风险的意 ｛，将未来的桀一时点 率定在合约规 定价格上，通过Ｋ期外 ．交易求降低汇 率 险。
择 彩的渠道，对 、拉等更多地 进仃出【】市场的开拓，将贸易眼光放 纠潲 水平币Ｉ１经济水平较岛的闺家，例 』『【
ＩＪ 炎洲车Ｉｊ欧洲等，／支时更新和渊整 “ｉ腱 路。此外，还·
以进 步扩人销 僻ｉＩＪ
Ｊ－￣，可以针对｝｛
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ｌ场在当地成立 分公 ｄ或者了公司，断捉斗自身的经 济实力平【Ｉ发展优药。
总而言之，困际贸 活动作为外贸 、 经营发展、Ｊ 务的重要形式之 ，其 经营情况对企、 竞 能力和盈利能力有 若 嘤的影响。但是山十 种不确定 素的影响，企业住贸易活动中面临的 率波动 险，需婪 、 给 高度重视；
町能选择多利 算厅代，多途 套期 保他：广泛拓展海外贸 ｆ１『场；加强 收９Ｈ乇款管理，将 率波动Ｊｘｌ险控制任合 的范同之内，从ｍｊ实脱外贸企业的长 蚓仃效发展。
参考丈献：
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罗纳德·麦金农华尔街日报，２（１（）ｎ：
吴俊莉．人民币汇率波动对我国 国际贸易的影响及对策，２（）１
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【１ｏ］李丽媛汇率变化对国际贸易 的影响探析，２（）１５ ６３
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