酒店业上市公司的盈利质量分析——以锦江案例研究中 文 摘 要 近年来随着我国经济的发展，酒店业的发展也渐渐进入成熟期。同时，许多多国外投资认识看好国内经济，同行业的产业竞争日益激烈，酒店业的盈利质量受到更多管理者决策者的关注。分析酒店的利润数据，研究导致公司盈利的质量变化的原因，找出相对应的措施从而来提高盈利质量，以确保公司利益的最大化。
在此背景下，本文借鉴了国内和国外部分学者的研究思路和方法，分别从盈利性指标、成长性指标、现金保障性指标几个方面对企业盈利质量进行分析，再从锦江股份的内部和外部影响因素的角度，从政治环境、行业竞争态势、技术环境、主营业务竞争力、资产状况以及公司治理等方面分析影响盈利质量的各种因素，得出相应的结论，提出一定的建议。
关键词 营利性 盈利质量 酒店业 毕 业 论 文 外 文 摘 要 Title Analysis on profit quality of listed companies in Hotel Industry_ in the case of Jinjiang Abstract Recent years, with the development of China＇s economic, the hotel industry has also developed rapidly, and the development of the hotel industry has gradually entered a mature stage. At the same time, a large number of foreign-funded hotels have gradually entered China, and the competition among enterprises has gradually strengthened, and the quality of the hotel industry has received more attention. Investigating the quality of the hotel＇s profitability and the factors affecting the quality of the profit, we can find out the countermeasures to improve the quality of the profit to ensure the maximum wealth of the company＇s shareholders. In this context, this paper draws on the research ideas and methods of some domestic and foreign scholars, and compares the profit quality of Jinjiang shares from the profitability indicators, growth indicators and cash security indicators, and then from Jinjiang. From the perspective of internal and external factors, the various factors affecting the quality of profit are analyzed from the aspects of political environment, industry competition situation, technical environment, main business competitiveness, asset status and corporate governance. Keywords profit quality hotel industry profitability 目 次 1 绪论 1 1.1 选题背景和意义 1 1.2 研究内容及方法 1 2 相关概念及理论阐述 3 2.1 盈利质量的内涵 3 2.2 盈利质量分析的理论介绍 3 3 酒店业上市公司盈利质量分析 4 3.1酒店行业基本状况 4 3.2锦江股份概况 4 3.3盈利质量具体指标 4 4 锦江股份盈利质量的影响因素分析 7 4.1 影响锦江股份盈利质量的外部因素 7 4.2 影响锦江股份盈利质量的内部因素 9 5 酒店行业改进盈利质量应对措施 11 5.1 加强政企合作和积极履行社会责任 11 5.2 推动行业内外的战略联盟与跨界合作 11 5.3 通过技术革新发展特色产品与服务 12 5.4 创造客户需求和提高客户粘度 12 结论 14 致谢 16 参考文献 17 表1 锦江股份与同行业上市公司 2011-2018 净资产主营业务收益率对比 5 表2 锦江股份 2014-2018 年境内连锁酒店客房运营情况 12 1 绪论 1.1 选题背景和意义 改革开放以来，国民生活水平提高，城市化建设的进程加快，这其中最先发展也最重要的第三产业的兴起，酒店业作为其中的支柱产业，受到政府的关注与政策支持，酒店业再壮大过程中，其行业竞争也是场旷日持久的，据国家数据显示，到前年年末，高达12000多家星级酒店被纳入系统管理，与 2008年相比，固定资产原值上升1108亿元，这个数字已经使人惊讶，营业收入总额更是增长了344亿元，全年平均客房入住率增长达百分之八。但是近年来，酒店业的数量却有所下降，这个现象产生的原因有很多，就像“八项规定”的问世，国家为了降低奢侈浪费行为，加大整治力度，部分酒店失去了公款消费的资金来源，又在同时，酒店业部分市场趋于饱和，酒店投资者逐渐减少，并且一些外资品牌的入驻也使国内品牌受到一系列冲击，国内市场即便有所起色，然而同行竞争的更加激烈，我国酒店业开始出现个体跟不上整体的趋势，部分盈利质量低下的酒店出现了被淘汰的局面，所以酒店本身的其盈利能力不可忽视，为了保持良好的经营条件，让企业在市场有立足之地，吸引更多的投资者，因此，对酒店业进行科学地盈利质量分析是大有必要的。
1.2 研究内容及方法 本文的理论意义在于：第一,为信息使用者提供决策相关的信息是会计目标之一。对酒店业上市公司盈利质量的分析是对信息决策有用性的检验，也将提高会计信息对决策者和相关用户的实用性。
其次，我们一般使用财务研究的手段来分析盈利质量。本文稍加综合地采用哈佛分析框架和杜邦分析方法，将财务分析与非财务分析相结合，有助于补充和完善企业收益质量分析的相关理论。
第三，要从整体上把握企业的发展方向和经营目标，从各种专业分析的角度出发，要从广义上研究公司的发展之路，制定方法是公司财务研究的基础。本文分析了影响企业盈利质量的内外部因素，研究了战略联盟、跨境合作、技术研发运用，以及创新模式吸引客户，还指出酒店业上市公司主体业务的重点，完善补充了公司行为与广义经济氛围对于公司盈利能力影响的分析。
本文的实际意义主要在三个方面：第一，为了更全面地研究饭店的经营与发展，对饭店未来的战略部署起到指导作用，本文采用综合财务分析与非财务分析相结合的方法，有助于饭店管理者发现经营活动中的不妥之处。对存在的一些问题提出建议和意见，从而创造更多的企业价值。
其次，盈利质量分析可以使财务数据的利益相关者和使用者更清楚地了解企业的相关情况，对公司的生产经营状态有一个明确的判断，并且进行正确的战略部署。
第三，今后国有企业可以完成第二产业重心向第三产业的转移，服务业作为其中的支柱行业，在国民经济中的地位不断提高，这一变化带来了就业的稳步增长，并对国家政策、利润质量分析有一定的指导意义，未来此产业将出现更多改革空间和利润空间，研究盈利质量对酒店业公司的长期战略规划和可持续发展有一定的意义。
2 相关概念及理论阐述 2.1 盈利质量的内涵 现有的资料表明，还没有关于盈利质量的准确定位，一些学者比较了权责发生制会计下的收益指标和现金制度下的收益指标。他们认为盈利质量与现金流有关。差异越小，质量越高；
相反，公司的经营没有给公司带来实际的经济回报，那么质量就越低。
许多专家指出盈利的质量指的是利润与报酬关系里盈利的程度，公司的赚钱能力能够从中得出结论。也有观点提出盈利质量高，从短期来看，会计利润具有较强的流动性；
从长期来看，会计利润相对稳定、可持续。现金保障性、持续性和稳定性的程度也是盈利质量的一种表现。
通过研究之前的数据资料，作者以为决定盈利的质量是有诸多原因的，并不单一，例如公司所在的行业环境，企业会计政策的运用等等。财务报表所列示的是财务数据的基础，一系列指标计算定量分析数据，反映的是企业乃至行业在一定时期内的盈利质量。盈利质量特征有以下几个方面：第一，盈利的现金保障性应着重于现金流是企业经营的重要养分，高标准的盈利是指现金流量足够大，足够维持公司的正常经营；
第二，盈利的真实可靠性也不能忽视，作为各种数据分析的载体，财务报表是盈利质量分析的重要数据来源，投资者在阅读数据后会做出相应的分析，管理者做出相应的部署，所以真实可靠的数据反映公司各个时期的情况也说明了企业有一个好的盈利质量；
第三，盈利能力是否可持续也是一个主要问题。更稳定、更可持续的盈利能力是经常性经营活动所引发的，不可持续的是偶然的交易和事件引发的，同样可能将使决策者对企业的盈利能力的判别带来改变。
2.2 盈利质量分析的理论介绍 综上可得，完整的财务分析应该是含有盈利质量分析的，盈利质量的重要性不但不该被忽视，反之，我们需要利用其来帮助我们更好地分析解决问题。笔者希望通过从盈利质量的角度，从不同的带入点分析我国酒店业现有的水平。目前，学术研究尚未能出现反映出完整的盈利质量分析系统，盈利质量分析方法和财务分析方法在某些方面存在异同，所以本文在一定程度上参考了财务分析系统，并整合了适合盈利能力分析的部分，得出了与之相匹配的架构。
3 酒店业上市公司盈利质量分析 3.1 酒店行业基本状况 由于人们生活方式的变化和消费态度的转变，我国酒店业在市场上占的份额日益增多，对行业的盈利质量情况的分析，无论是投资管理人员还是普通群众都可以对此行业有一个较为全面的认知。由近年来国家提供的数据，我们不难看出，行业内最近几年无论星级酒店数量还是平均客房入住率是呈现出比较消极的发展趋势，而酒店营业收入总额却在往积极的趋势发展。并且从接下来我们将对评价指标进行的综合分析，不难看出其实这个行业的成长性和稳定性状况较为可观，因此可见，经过市场竞争而筛选保留下来的这些企业大多具有一定的可持续发展能力。我们进而从现金保障性角度看，此行业中有着足量的资金可以流动的企业占多数，当然也有少部分企业现金保障能力不够强，面临这样的状况，公司很可能资金周转不灵，不利于公司的发展与进步。前年为止，此行业平均主营业务利润率保持在中等偏上的一个状态，因此总的来说我国酒店业盈利质量是一个可观的水平。
3.2 锦江股份概况 目前，从规模上讲，锦江集团是我国最大的综合性酒店集团之一，它除了酒店这个主营业务之外，还有客运及旅游两大中心业务，其最早前身是20世纪50年代初创立的锦江饭店，几十年来不断地发展与改革，也是我国一个民族品牌成长的缩影。
上世纪初由锦江有限公司和上海新亚有限公司兼并创建锦江国际（集团）有限公司，简单称之为锦江国际集团，全球酒店集团排名第五位，以“锦江股份”为主体的锦江酒店是这个集团最重要的产品其一，1996年10月上海的证券交易所正式上市，编号为 600754，上市资金大约九亿元，截止到前年年末有达到一千九百万股的发行，与此同时有近七千家酒店被其投资管理和特许经营，有超过七十万间的客房数量，这些酒店遍于全球六十二个国家和全国三十一个地区，有数量超过一个亿会员；
业务涵盖非常广泛包括酒店与餐饮的投资运营。从上述资料的反应，我们可知，锦江股份因为其久远的历史沉积，较为稳定的经营成绩，善于管理的优秀团队，可以成为中国酒店业中的一家具有代表性的企业，该公司的盈利质量分析在一定程度上对行业内其他企业提供参考和启示。
3.3 盈利质量具体指标 3.3.1 盈利性指标 这项指标体现的是企业主营业务的利润占主营业务的收入的比重，我们一般理解为主要部门利润率，表现出公司主要部门的赚钱手段，企业经营效率的评定也主要通过它来完成。通过与行业平均水平的横向对比，可总结得出企业的相对盈利质量；
通过与本企业历年数据的纵向对比可以得出企业盈利能力的水平趋势。
盈利的稳定性之前在上文中已做简单提及，它反映了企业的可持续性，也是质量分析里一个要素，现把它归入盈利性指标进行分析，公司的净资产主营业务收益率以及财务经营杠杆等重要分析指标都与之相关。若企业的主营业务利润在总利润占有份额较大并且占比重小的损益部分是非经常性的，表明公司获取利润的方式是比较长久而又稳定的；
公司内部种种指标都是不能轻视的，如果企业的现金流动负债所比率适当，公司的当期负债能够有充足资金偿还，可避免出现资金缺乏而使得公司出现不稳定经营状况的发生；
而财务经营杠杆用于帮助企业在合理且能承受的风险下达到最大限度的利润。
净资产收益率对财务分析有着非常重要的作用，可以称之为其中心要素，企业主营业务与资产的比值可通过净资产主营收益率更为准确的表达，从而来衡量盈利质量的稳定性。接下来我们对同行业有代表的一些企业做一个简单分析。
表1 锦江股份与同行业上市公司 2011-2018 净资产主营业务收益率对比 年份 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 锦江股份 11.28% 12.74% 34.57% 34.83% 39.22% 37.74% 28.24% 26.40% 全新好 18.11% 20.97% 31.46% 36.57% 23.15% 13.38% 14.48% 12.33% *ST 新都 6.66% 5.57% 6.61% 6.06% 5.64% 7.72% 4.06% 16.09% 华天酒店 17.55% 18.59% 17.39% 16.84% 15.97% 15.38% 8.07% 6.91% 岭南控股 20.38% 12.74% 19.72% 23.12% 23.89% 22.89% 22.16% 21.44% 大东海 A 22.48% 20.39% 23.49% 21.89% 24.94% 20.59% 17.42% 13.94% 金陵饭店 18.02% 15.72% 15.35% 17.67% 14.35% 10.97% 9.92% 13.79% 行业均值 16.36% 15.24% 21.23% 22.43% 21.02% 18.38% 14.91% 15.84% 数据来源：国泰安数据库 从表1中可以看出近几年行业的净资产主营业务收益率相对来说是较为稳定的，虽然在2017 年数值相较于前些年较为低下，但第二年又有逐渐回温的趋势。再看2013年锦江与行业均值的比较，净资产主营业务收益率较为突出，这是由于同年锦江股份经济型餐饮与住宿等部门的盈利比以前的这个时候增加很多，但是是因为降低成本才会出现的。2010年锦江股份战略规划了由星级向经济型转变的主营业务，并且主营业务利润在后续的几年里都较为可观。通过对净资产主营业务收益率的简单分析，不难得出公司盈利质量相对稳定的结论。
3.3.2 成长性指标 企业中亏损逐渐减少，利润逐年增加，是公司发展稳定的一个标志，也是盈利的成长性的体现。
企业要在现有发展基础上扩大生产规模、提高市占率，具备较强的发展潜力是最基本的要求。判断一个公司的发展潜力，能够研究企业往年的利润折线图来判断。
主营业务利润在主营业务的收入比重可由销售毛利率体现，销售毛利率越大可表明企业主营业务有越大的盈利空间，公司就有较强的成长性；
销售毛利率越小可表明公司有较弱的成长性。而销售毛利率增长率是可以用来判断主营业务利润状况的一项指标，公司的盈利质量分析中这也是不可缺少的。
一般来看，销售毛利率指标高的话，体现出企业的盈利能力发展相对来说较强的，这表明企业的盈利能力发展相对较强。当然，在比较的同时，有必要注意到不同企业的起点与其所在企业的时期之间的差异都将影响相应的判断。因此，从各种影响因素看来，盈利的成长性指标更能反映公司的未来发展的获利能力。
3.3.3 现金保障性指标 企业的各种项目流动的现金，被叫做现金保障，一般公司提高生产要求，扩大生产规模，它是必要的条件。由于会计账面上的利润的增加，不能排除存在赊销收入或者坏账的增多的可能性，公司的经营活动需要有现金流量作为保障，如果没有这样的能力可能产生公司资产虚增的后果，各项指标出现不真实的假象，公司资金周转，规划部署无法实现，连正常的生产经营活动也没有办法保障。
便于更加简洁明了的观察数据以及直观表达，同时企业投产跟收入的利润资料表中度量方式不同，应该按照经营活动现金流量对净利润进行调整。结合净利润和现金流量，此指标综合反应出企业的现金流情况是对比之下产生的。
此项指标侧重于企业变现能力对盈利质量的影响，可得出结论，企业获取现金的本事越强，盈利质量越高；
相反地，企业获取现金的本事越低，盈利质量越低。
4 锦江股份盈利质量的影响因素分析 4.1 影响锦江股份盈利质量的外部因素 4.1.1 政治社会环境 改革开放以后几十年经济发展迅速，同样，住宿产业快速成长，产业规模不断扩大。我国酒店业的成熟期到来离不开这些年世界性活动在华的举行，国家又对旅游行业进行新的部署，我们国家开始比较重视推动旅游业的发展进而来带动当地经济的快速发展。旅游产业具有跟国家发展观念类似的共享共建性、环境和谐性、互动开放性、带动协调性、引领创新性。努力将国家发展观念实行到实处，可以更好的促进我国旅游业的发展与进步”同样的，旅游业的发展势必会带动住宿行业的进步，旅游业的利好政策成就了酒店行业的前行，而酒店行业又是旅游业的一个大的支柱。截止到2015年，旅游市场越来越大的规模，在境内旅游人数高达三十亿以上，相于上一年增长了近百分之十；
近九千万人次入境过夜，相比之下增长了百分之八，旅游业总收入平均水平在以超过百分之十二的速度增长，受此影响，相关岗位每年增加二十万。政府在旅游业上实施的发展型政策不仅使旅游业收益，酒店业的发展更是在一定程度上受到大的益处。在这样一个有利的社会环境，政府有力政策的支持下，锦江也紧随其后，抓住机会，发展转型，共同发展。锦江以100亿收购法国卢浮，这是它全球性扩张布局的开始，在这之后，上海迪士尼的发展又使锦江股份发现商机，摇身一变成为企业重要股东，股份高达25%。种种政治政策的鼓励与良好的社会氛围带动消费，锦江股份的营业收入在近几年一直是一个可观的数据。所以也不难得出其盈利质量受到相应的良好影响。
4.1.2 经济环境 本世纪以来，我国国民经济的迅速发展，人均收入不断增长，具统计表明，我国的总生产量也飞速增加，经济形势的好转可以促进酒店业的发人们不再只是注重温饱问题，他们更加注重在休闲、度假、娱乐等精神性的消费。特别现如今社会占比主要的消费群体是8,90后，他们新型的消费理念与不断更新的价值观，以及追求新的生活方式，使他们更注重享受与好的用户体验，这样的消费方式和消费主张， 也是影响酒店业发展转型的一个要素。再者，近年来我国房地产行业发展也达白热化，第三产业的比重增加，服务行业所占的比重也大大增加，对于酒店企业们来说无异于一个好消息，锦江股份也受经济环境的影响与推动，贴合现在人们的消费心理推出新的新型酒店业务，并发展良好的服务理念，性价比较高的酒店业务，使锦江受广大消费者的青睐，在行业内部口碑依然可观。
4.1.3 行业竞争形势 酒店业常用的经营管理方法之一，不外乎于市场细分，还有品牌的多样化，例如在我国有超过四百五十家连锁店的洲际酒店集团，旗下设有洲际酒店、假日酒店等品牌；
希尔顿酒店集团拥有的斯堪德克、康拉德等品牌；
万豪酒店集团推出的万豪系列的此类品牌。品牌的多样化经营可以给不同客户群体带来多样化的体验，锦江股份也同样如此，不仅是简单的市场细分，服务与产品优化升级更使锦江发展前景可观，锦江旗下不同档次与各异类别的酒店都做了详细规划，比如锦江都城为客户提供的小资情调的体验，优雅又注重精神层面需求；
快捷酒店除了为客户提供方便、快捷的住宿外，还强调资源节约，使得客户拥有富有个性的消费体验。目前看来锦江集团部署了新的转向，更注重顾客需求，而不是一味强调规模化，提升国际水准，也因此锦江又将目光投放到三四线城市，以更加贴合自己的部署。近几年锦江股份从细分市场开始，再次增加了集团规模：2015 年1月花费一百亿元收购了卢浮集团，九个月后又放眼于铂涛集团的投资，再后来有向国际化方向学习，收购了最为先进的中央预定订房系统，次年四月收购维也纳酒店的股权，也达到近百分之八十，可以说是很成功的整顿规划，这些动静不小的扩充，使锦江集团受到更多国内外同行业竞争者的关注，因此在一个行业内能够充分利用行业的形势，做出正确的部署，同时也会给盈利质量带来影响，可以提高企业本身的竞争力，也可以保持住企业的主营业务利润率，表现出较好发展趋势。
4.1.4 技术因素 随着现代AI技术、大数据、互联网和5G等的飞速发展，智能科技可以运用到酒店行业，锦江也没有忽视这一要点，由于在信息时代，人们开始越来越多地依赖人工智能，锦江投入一定的资金，对技术要求也从未降低，它完善了电子商务预订平台，并且有着自身的大数据分析系统，能及时地获取所需数据，这在行业内部竞争时对企业保持自身的竞争力有很大帮助。品牌的影响力，以及公司的竞争力，对于锦江来说都是不容忽视的，因此集团下的“智慧酒店”项目规划在几年前就这样展开了。并利用Online To Offline布局，全面有机贴合了线上消费与线下服务，给客户带来更好的智能优化体验。早在五年前锦江首家智能经营门店就对大众开放了，用户对智能店不同于传统的开放式环境、独立又私密的商务区、最新的网络技术体验、多方位的完善系统评价甚高。可见利用好科技技术的发展能给企业带来好的前景。技术环境的不断更新也会给行业内部带来影响，Online Travel Agent的发展不但给人们的生活带来便利，也是酒店业有稳定用户的来源。技术革新可以给满足消费新需求，创造新体验，维持企业的稳定性，从而提高酒店业的盈利质量。
4.2 影响锦江股份盈利质量的内部因素 4.2.1 主营业务竞争力 经济型酒店和连锁餐饮，是锦江集团的两大主营业务。综合两点看来企业的主营业务利润率处于一个并不低的程度，但是分隔开来看，餐饮业利润率对比经济型酒店利润率却是一个较为明显的低水平，酒店业是锦江盈利质量的重要保障，这种情况出现的原因，不外乎业务成本、期间费用的增加，更为主要的是营业收入的减少。出现这些局面除了市场的变动外，也是由于主营业务的部署有一定的不全面性。
由企业提供的数据，可知，2015 年锦江餐饮的总营业收入为二十亿，相对于上一年下降了百分之三点八。营业成本为十亿，相比上一年却增加了百分之八点二。上海锦江国际食品公司在内的4所公司是由锦江集团完全控股的，包括肯德基、吉野家等企业，锦江拥有其百分之四十以上股权，但这些企业2015 年发生亏损的高达2300万。可见锦江餐饮业的业务竞争力还是处于一个较低的水平，需要更长远的战略部署，不然主营竞争力的不够最后也会影响盈利质量。
4.2.2 资产状况以及收入质量 锦江股份企业总资产在近年出现较高幅度增长，企业的日常业务收益相对稳定，在稳定期还有缓慢上升的迹象。净资产主营业务收益率却处于一直无法回升的局面，企业的资产总额从2008年开始至之后的七年间增加了八倍，然而扩张并购带来的影响也有消极的，其资产负债率一直处于居高不下的状态，08年后的六年间上升了近40% ，2015年稍稍下降了15%，每有百分之一的资产就对应了百分之三十八的负债。
可见锦江股份没能有充分的资金保障，从现金流动负债比率看，近年来企业一度连行业均值都达不到，短期偿债能力低。资产状况与收入质量也是是影响盈利质量的重要因素，资产和负债如果达不到平衡，那么公司相对来说稳定性也会降低，而锦江负债比率相对于现金流动率来说不平衡，且更高，如果集团内部资金供不上需求，那么对公司的影响也是极其不利的，那么企业盈利质量也会令人堪忧。
4.2.4 公司治理结构以及内部控制 一个公司内部而言，无论是董事会、监事会还是所有权结构，都是用来管理公司日常活动的，无论做出的何种政策，战略部署与规划都是对公司盈利质量会带来影响的，股权中相互制约的机制一般难以体现其实质性作用，因为集中的股权的产生，股东更倾向于管理收益。为了监督管理层，公司设立董事会，当企业需要进行新的战略研究部署时，势必有股东参与进来，作为代表来表达看法，这又会触发另一个问题，就是大小股东利益不对等，所以为了减少企业内部矛盾，监督决策的公正，独立董事的设立在此时就显得尤为重要，企业内部应该保持相对的稳定性，维护各个股东权益也是必不可少的。为了监督企业日常经营活动，公司又设立监事会，监事会对其他层级的不当行为可以指出并要求改正。企业中个人利益也是需要保障的，管理层激励政策会对某些行为进行奖惩措施。然而不适当的方式可能产生消极影响，可能会因为一些短暂性的高利润而放弃公司的可持续发展。
可见一个公司的治理结构以及正确的内控方式对一个企业发展来说显得尤为重要，锦江几十年来成立的管理机制已经是较为成熟的，其队伍中不乏优秀的战略型人才以及专业性强的管理人员，即便该企业旗下聚集了很多骨干人才，但是经验型人才较多，缺乏支撑新潮流的新血液，因此公司管理层面要有一个良好的水准才能保证企业的质量水平。
5 酒店行业改进盈利质量应对措施 5.1 加强政企合作和积极履行社会责任 住宿是酒店的主要收入最重要来源，虽说酒店不可能说单一地提供某项服务，譬如，组织会议聚餐等项目服务也是一笔可观的收入，但是大多的酒店仍是致力于提高入住率，所以此时政企合作显的尤为重要，就比如上文中所提到的国家对旅游业的支持，其实也变相地为酒店业做了很大贡献。早年酒店一般多分布在发达的一线二线城市，这也是迎合市场需求的表现，然而近年来那片市场需求饱和，与此同时，国家又开始倡导生态建设，保护和开发相应的旅游景区，有战略眼光的企业跟随国家政策走在这片新兴市场上立足，把酒店投资在景区，中小城市因为地区特色以及良好的环境，符合现在消费者养生享受的需求。政府协同发展，不仅对旅游业有很大帮助，还能对酒店自身发展提供机遇。当然，就此合作看来，也有一定的风险，比如说旅游的淡季，此时我们就可以利用上文中提到的，酒店除了入住率的重要性外，其他服务活动也不可小瞧，部门聚会与定期开会能够缓和这些缺点，从而得到更多利益。
通过履行承担社会责任是当今很多酒店的一种发展模式，由于现在公益性活动的增加，人们文化素质的提高，在社会责任这方面就有更多的人关注，在此同时，企业通过这种方式可以提高自己的知名度，在多做公益事件的同时还能获得群众的好感，从而增加酒店集团的路人缘。目前在我国酒店业内能够做到以上行为的公司只占少数，就比如香格里拉酒店集团，其要求不仅仅是做到环境友好和员工福利，所在社区的发展也被列入其关心名单中，这也不但是对社会的贡献也是一种可持续发展观念，更有其他酒店通过战略部署提升企业管制水平，积极促进社会和平，关心贫困家庭健康问题，提供平等的酒店培训给发展较差的群体，甚至提供资金保护巴西热带雨林；
朗廷酒店是致力于对全球环境保护的一家酒店，其对这种理念的坚持不仅带来了好口碑，更是获得了国际金章认可，这对企业来说也是一份殊荣。
然而现在很多企业与锦江集团一样仅是从企业内部一些责任承担，比如节约企业的资源，满足员工需求等，在今后的发展中，酒店企业可以从自然环境、员工健康、社会状况，关心病弱等多方位发展责任型业务，参与整个社会的有责任中，不仅有利于社会大众，对自己品牌也是一种好的发扬，在市场上获得社会好感，从而立足更深。
5.2 推动行业内外的战略联盟与跨界合作 企业间的并购，投资，相互合作，都是为了加强自身实力，不管是强者为了更强，弱势者为了依附生存，者都是一种企业健康发现的表现。锦江集团在收购了铂涛百分之八十一的股权后，成为国内最大的酒店集团。其实像这种的企业联盟，酒店行业一直都在进行，比如，零一年如家跟银座的强强联合，一五年合并的多家酒店联盟，这样的战略方针促进了酒店服务行业的飞速发展，使这条产业链更为坚固。
酒店业除了自身内部发展外，在一定程度上也影响着相关行业，比如酒店用品的供应商，广告商，甚至旅游公司。就旅游公司来说，为客户订住酒店是他们不可缺少的，在此前提下，他们在保证客户群体的前提下，一定需要稳定又充足的房源，如果酒店与这些平台合作，给予适当优惠，不仅能换取旅行社提供的稳定的客户群体，旅行社也可以方便快捷的拿到第一手房源，这就是互惠互利局面的出现。再者，跨界合作在某些方面能提高酒店发展的稳定性，并且在合作的基础上，在一定程度上可以扩大自己的影响力知名度等。
5.3 通过技术革新发展特色产品与服务 上文也提及到了智能科技的发展对人们的消费方式的影响，在社会发展下，人们更喜欢方便快捷的东西，就比如以往酒店的登记，手续繁杂，现在不但可以在线预订，甚至可以用电子钥匙，密码等方式直接入住，在这个事事讲究效率的时代，这些智能便捷的服务更受大家青睐。当然除了互联网，大数据的应用，VR技术的发展也被一些酒店加以利用，比如利用这项技术，你可以足不出户就可以看到酒店房间的细节，彷佛亲临现场，各个角度都能够展现在消费者面前，更便利的提供给客户选择的方式。
除此之外，现阶段酒店模式也多样化，能够提供特色产品也是酒店可持续发展不可缺少的，除去传统的模式，酒店业的革新模式出现了类似民宿，太空舱，玻璃屋等“网红”模式酒店，这类酒店在网络上十分受到追捧，由于人们的猎奇心理，这类酒店经常需求高于供给。
运用技术的革新以及发展特色的理念产品可为酒店行业带来更多的资金来源。
5.4 创造客户需求和提高客户粘度 表2 锦江股份 2014-2018 年境内连锁酒店客房运营情况 年份 2014 2015 2016 2017 2018 开业酒店家数 554 690 828 968 1,073 平均出租率 86.71% 84.43% 83.18% 80.61% 76.87% 数据来源：国泰安数据库 我们先以锦江为例，看一组数据，不难看出，锦江股份虽然酒店业务再不断扩大，但是酒店客房的入住率却处于一直下降的状态，因此除了吸引新客户，旧客户的回头率也不可忽视。
酒店业行业需要定位准确客户的真实需求，从而做出相应的战略转型，不但要围绕自身产品，除却做出优质产品，提高服务质量外，也要把客户放入中心来，特别是酒店行业这种基于消费人数的企业，比如说发展会员制，办理会员卡的客户可享受优惠等，这种形式下人们的消费心理会促使客户在下一次入住时优先考虑。改变营销模式，记住顾客消费偏好，听取客户意见，优化自身资源配置，提高顾客的回头率，也就是加强客户粘性是酒店提高盈利质量发展必要条件。
结 论 在现如今经济发展的态势下，我国人口的流动以及商务活动的增加，第三产业的发展与国家政策的变化，加上外来企业的市场占据，我国酒店业的发展的热潮更加激进，酒店业的盈利质量成为投资者分析的重要要素。在种种形势下，我国酒店业上市公司锦江股份仍处于较为稳定的局面，但是其面临的挑战和机遇是我国同行业中大多存在的，可做行业中的典型，本文以该公司为例，在分析盈利质量的各种指标时，适当地带入此公司案例，浅析此公司的盈利质量状况以及影响因素，并部分结合行业中其他酒店状况，除了给该集团一定的提议外，也有助于我国酒店行业其他上市公司管理者得到一些相关问题的建议，针对上文中的各种分析，现得出结论如下：
首先，就从内外部因素影响来说，其一，行业内的战略联盟是非常重要的，达成联盟有助于强势者在市场上更好的深入发展，也同样有助于弱势者依附发展。跨界合作也是不可或缺的过程，除了自身盈利外，还能带动其他行业发展，相辅相成。其二，科技的发展如果被运用到酒店行业中去，不但能吸引更多年轻消费者，在某些方面还能降低人工成本。特色产品的发展要抓住顾客心理，发展新客户，得知客户的需求，通过一系列优惠措施等来提高客户粘度，提高企业盈利质量。
再者，相对来说酒店餐饮业务水平相对薄弱，因此酒店企业可进行适当的战略部署，提升主营业务竞争力，控制成本。另外，酒店企业偿债能力也不能忽视，行业均值也体现出资金链短缺是这个行业普遍存在的问题，合理地进行资金负债比的战略部署，优化产业结构可以一定程度上控制问题扩大。
最后，总体来说，作为上市公司，公司内部调控和消息展示应该更加重视，避免企业财务危机，在发展企业的同时不要忘记履行适度社会责任，可以企业品牌知名度，增加企业效益，吸引更多的投资者。
致 谢 终于完成了这篇文章，学生时代也快要接近尾声了，这一路过来，有欢笑也有辛酸，在这最后的关头，我们仍要完成自己的任务。完成一篇论文，需要不断修改和完善，需要足够的耐心。所以我非常感谢四年来学校的栽培，感谢身边朋友同学在我困苦的时期对我关照以及对我的帮助，十分感谢我的导师郝文老师从一开始到最后定稿的每个环节对我的耐心又有技术性的指导，他们的帮助与鼓励于我而言是非常重要的，我能够完成论文绝不是我一人之力，所以我心怀感激也感到满足。在此衷心祝愿我的朋友跟导师万事顺利！ 参考文献 [1]陈萍.餐饮上市公司财务质量综合评价--基于灰色关联评价模型[J].经济管理，2016（3）:30-33. [2]董晓红,李雅煊.我国旅游业发展新路径探析[J].经济纵横，2014（10）:39-42. [3] 荆新.王化成.刘俊彦.财务管理学（第七版）[M].北京：中国人民大学出版社,2015. [4] 王秀芬.河南省上市公司盈利质量分析与评价研究[J].会计之友，2010（9）
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